原标题：景瑞地产冲刺赴港上市

据《中国房地产报》报道，国内A股IPO（首次公开发行股票）的迟迟未启，极大地推进了房企投奔香港上市的步伐。最新的脚步声来自上海老牌房企景瑞地产。

10月10日，有市场消息称，上海景瑞地产已通过港交所聆讯，初步计划10月底启动港股上市，预计将于近期展开招股，募资最多3亿美元。

景瑞地产总裁助理许朝辉回应中国房地产报记者，暂时不方便正面给予回应。但随后一位景瑞地产高管确认称：“集团之前一直在A股和港股上市两者之间犹豫，最近刚刚决定启动香港上市，但具体上市时间和募资金额要等公司估值数额出来后才能确定。”

自2009年始，景瑞地产就宣称启动A股IPO申报工作，最终由于房地产企业遭遇政策冻结上市无果。今年以来国内楼市调控政策转趋稳定，政策不明朗因素较为纾缓，加上国内房企销售表现不俗，加速了房企启动上市工作。受近日香港新股市场回暖之势，国内房企密谋赴港上市，景瑞地产便是其中之一。

业内人士指出，景瑞地产选择此时赴港上市属于明智的做法，有利于扩宽企业融资渠道。但H股市场更认定企业的经营，大多数赴港房企估值较低，景瑞地产要成功登陆香港资本市场还有很长的路要走。

弃沪投港

记者了解到，作为上海本土知名房企，多年来景瑞地产的上市之路一波三折，近期刚开始启动H股上市计划。

上海景瑞地产（集团）股份有限公司成立于1993年，至今已有20年专业房地产开发经验，是一家专注于中高端住宅、商业地产和物业管理的综合性房企。从2005年起，景瑞地产低调开始了以上市为目的的全国布局计划。截至目前，景瑞地产已拓展据点至杭州、宁波、苏州、天津、重庆等13个城市，共开发23个项目，总资产超过80亿元。

早在2006年圣诞节前夕，景瑞地产就曾首次透露：公司已在全国储备土地5000亩，拟在2008年完成海外上市。彼时，按照景瑞地产的思路，通过快速拿地撬动资本市场杠杆，最终实现IPO目标。同时通过新项目快速开发，以实现在2008年贡献利润，支持漂亮的报表业绩。到了2007年，坊间有消息传出，景瑞地产正积极寻找上市前的战略投资者，以及引入财务顾问等筹备工作。

“上市不是一场赌博。2008年是不是最佳时机，还需要进一步论证。在战略上，我们是大胆的；在战术上，是谨慎的。”景瑞地产一位高管当时表示。

可惜的是，景瑞地产出海上市的这场赌博以完败告终。2009年起，坊间传出景瑞地产欲放弃海外上市，转投A股IPO。2010年5月，景瑞地产宣布已启动IPO申报工作。根据该公司经审计的2009年合并报表，该公司2009年末总资产52.52亿元，总负债35.57亿元，股东权益16.95亿元。公司2009年实现营业收入26.31亿元，净利润4.07亿元，经营性净现金流4.65亿元。

然而最终景瑞地产的A股IPO之行尚未经历过会便遭遇到新股发行冷冻。2011年10月中信证券(600030,股吧)撤回了景瑞地产的A股IPO申请，并解释称中信证券此前在房地产行业的投行业务上花费了颇多心思，受累于国家宏观调控的紧缩政策，公司IPO申请撤回率居高不下。

“即使IPO重启，景瑞等房企仍然需要重新递交材料、等待审批，会有一个很长的时间。”一家刚刚发行完融资债券的房企负责人表示，随着业绩的快速增长，景瑞放弃IPO，转投港股市场在意料之中。

“我们不会太冒进，坦率来讲，景瑞做了20年，应该说所有的风浪都经历过。”景瑞地产常务副总裁杨铁军表示，景瑞不追求过高的利润率，只需要有一个相对比较合理的利润率水平，并维持着相对比较稳健的财务结构。

转型遇阻

一直保持稳健扩张特质的景瑞地产，不仅在IPO进程上命运多舛，还在经历着战略变轨的阵痛。

作为早年上海的龙头房企，景瑞地产上世纪90年代起开发了上海花园城、徐汇新城、嘉城等经典项目。在宏观调控来临时，最早出走上海，杀入长三角周边市场。从2009年开始，景瑞决定把战略重点移出上海，直接将主战场定位为长三角三线城市，大力拓展太仓、泰州等城市市场。

近年来，景瑞地产将视角延伸至天津、重庆等环渤海和西南地区，完成了集团的全国性战略布局。记者注意到，自宣称转战长三角三线城市后，景瑞此后在上海本土没有成功拿地案例，也没有在售项目。景瑞在一线城市市场前景大好的时候，选择将战略重点排布于长三角三线城市，完全搁置扩展上海大本营的布局。

随着二三线城市日趋饱和，回归一线城市成为大势所趋。从2012年下半年开始，景瑞悄然将此前一直强调的战略重心变成“长三角核心城市”，开始进军宁波、杭州等长三角核心城市，并多次参与上海土地招拍挂。

许朝辉表示，公司发展重心已转变为“长三角核心城市”，景瑞把苏州、常州、杭州、宁波、绍兴等经济发达、产业基础雄厚的城市定位于“核心城市”，把产业发展受益于新一轮城镇化建设的南通、舟山、湖州等定位为“二级核心城市”。另外，景瑞去年开始在上海参加了多次土地竞拍，关注过嘉定新城等重点区域的住宅地块，希望拿地回归，但至今未能如愿拿地。

相比旭辉上市前的疯狂拿地，景瑞地产拿地态度相对谨慎，这或会影响公司资产估值。业内人士表示，去年下半年以来，多家内房企之所以能够上市，在于已经找到了意向投资者，这保证了公司能顺利完成公开招股，但这些意向投资者目前大多收益不佳。

“公司将视估值水平来决定香港上市进程，现在还有很多未知数，需要再等一段时间。”前述景瑞地产内部高管告诉记者。