新华都今日披露2013年半年报，公司上半年实现营业收入37.89亿元，同比增长15.16%；实现净利润1760万元，同比下降80.57%。

公司表示，上半年，零售行业总体表现乏力，行业景气和增长处于低位徘徊，同时电商的分流、商业地产供给上升过快以及人力租金成本上升等也对传统零售行业发展形成较大压力。

新华都所遭遇的盈利下降是整个零售行业的一个缩影。面对新形势的挑战，传统零售商已纷纷开始转型，模式大致有“上天”与“入地”两种。“上天”模式即加入线上竞争，转型做电子商务，实行线上线下的互动；“入地”模式则通过向上游发展，掌握核心资源，通过综合运营深度挖掘渠道价值。

新华都是“入地”模式的典型代表。近两年，公司已经开始逐渐布局地产业务，其“地产+零售”的双线战略也已形成，不过短期业绩的阵痛却难以避免。

零售业务方面，新华都表示未来将从“外延扩张驱动型”转向“追求利润型”，一是要收缩扩张，坚决关停扭亏无望的门店；二是巩固优势区域，主攻渠道下沉；三是与福建省供销合作社合作，以福建省内的市、县、基层供销合作社网点为试点，将其发展为超市项目。

在这种“追求利润型”的思路主导下，预计新华都未来新开门店分布地域将更多向三、四线城市和县级地区扩展。周边跨省扩张方面，南昌和赣州可能成为扩张重点，汕头和潮州也有可能进入。华东地区方面，除了宁波和杭州外，暂时不会考虑新的扩张区域。由于未来扩张主要集中于三、四线地区，因此可能意味着较低的首年坪效和较长培育期。

地产业务方面，新华都采取了商业地产和住宅地产双轮驱动战略。值得一提的是其商业地产紧扣公司现有优势，选择大力发展市镇级的商业综合体，走与主流商业地产运营商差异化竞争道路。

据公司高管介绍之所以选择发展商业综合体，一方面因为新华都在福建深耕多年，对当地经济发展、消费偏好等非常熟悉，转型难度不大，有利于缩短商业培育时间；另一方面随着国家城镇化战略的深入，这些中级城市（甚至乡镇）往往成为人口聚集地，现有商业还远不能满足增长的人口需求，而持有物业的价值也将随之增长。

此外，今年5月份控股股东新华都集团还向上市公司注入了其持有的长沙万家城19.5%股权，这标志着上市公司住宅地产业务正式拉开帷幕。由于新华都集团仍持有长沙万家城地产项目约37.3%股权，预测该项目股权后续存在持续注入的可能。

2013年是新华都转型之年，在布局完成后，双轮战略将给公司带来新一轮的持续成长，在电商冲击进入市场博弈期后，公司传统零售业务盈利能力也将得到恢复性增长。

（来源：证券时报作者：朱中伟）