推进利率市场化 相关配套改革需提速
放开贷款利率 谁是受益者
中国人民银行上周出台新政,取消了贷款利率的下限,这被广泛认为是中国利率市场化进程的重要一步。不过,鉴于当下中国货币环境整体处于流动性偏紧状态,不少专家也表示,该政策的象征意义大于实际意义,目前央行对存款利率上限放开——利率市场化改革中“最难啃的骨头”,还未触及。
央行7月19日表示,从今年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。最重要的政策是,取消金融机构贷款利率0.7倍的下限,由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。
据专家分析,以1996年放开同业拆借市场利率为标志,中国的利率市场化改革迄今已经历17年。这期间,央行采取“小步慢跑”节奏,逐渐让银行间债券回购利率、境内外币存贷款利率、货币市场利率先后实现市场化。
去年6月,央行宣布将存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍;贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍,7月又再次下调至0.7倍。这次利率浮动区间扩大,可视为利率市场化改革的关键一步。
今年这一次放开贷款利率下限,应该是去年实施改革举措的延续。央行货币政策委员会委员、人民大学校长陈雨露认为,参照国际上各国利率市场化的经验,按照平均20年、最长23年(印度)的时间表粗略推算,中国的利率市场化改革应该在未来的3~5年内完成,即2015~2017年。如果结合中国在2020年之前实现资本账户开放的目标,那么利率市场化在2015~2017年之间完成是比较合理的时间安排。
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