基金退出方式引关注
5月6日，《每日经济新闻》就凯德商用上海卢湾项目开发缓慢做过相关报道。当时有业内人士猜测，项目动工进度缓慢可能与凯德商用的开发模式有关联。
知名房地产专家陈晟表示，内地开发商的资金来源主要靠银行贷款，而凯德商用基本采用“私募（PE）+信托（REITs）”来获得资金。
值得注意的是，由于凯德商用中国发展基金III旗下项目包括上海卢湾项目，多为凯德商用自身项目，因此该基金的退出方式也备受关注。
李婉对此表示，目前还不方便透露该基金将以何种方式退出。
有业内专家认为，凯德商用应该不会通过回购来帮助基金退出，通过证券化的操作方式可能性较大，将注入基金的项目通过REITs再上市，从而实现基金的成功退出。这也意味着上述地块有可能第五次被转让。
陈晟称，由于新加坡REITs发展的非常成熟，很多当地的开发商都利用基金的模式开发培育物业，降低了自身开发的经营风险，同时提升收益。
事实上，内地也有开发商在实践类似的模式。复地投资集团执行总裁张春华曾公开表示，复星把资产管理作为集团以后的核心业务之一，所以复星把资产管理作为成长型行业来发展，同时能更好地优化集团资本结构，平衡债务风险，这方面的优势非常明显。
不过，有业内人士认为，类似的房地产基金化运作短期内还难以作为主流在内地大规模开展，只能做小规模的实验。
陈晟认为，如果内地的REITs能发展起来，房地产间接融资的格局将转变为直接融资，这对房地产融资将有着突破性的进展。但在等待内地REITs环境成熟的同时，前提还需要出台相应的基金法律。
是中国互联网新闻中心·中国网旗下地产频道，是国内官方、权威、专业的国家重点新闻网站。
中国网地产
