的确，以杭州为例，2009年其土地收入达到创纪录的1200亿元，超过北京、上海，雄居中国榜首，2010年杭州土地收入也达到了近千亿元的高水平。但2011年，杭州卖地收入迅速回落为755亿，相比2009年下滑了四成；其中主城区(不包括余杭区、萧山区)土地出让金才316亿元，只完成全年计划的六成。随后在2012年继续遭遇“滑铁卢”。2012年全年杭州市土地出让收入为350.8亿元，下降17.9%。而正是土地出让金的下滑，使一直处于领跑者的杭州在2012年上半年成为浙江11个市中唯一财政收入负增长的城市。虽然从结果来看，杭州全年最终实现增长并跑赢了GDP，但和一年前的增速相比，下降超过50%。

的确，土地收入影响对地方财政来说不容小觑。杭州市财政局向市人大会议递交的《关于杭州市及市本级2012年财政预算执行情况和2013年财政预算草案报告(书面)》显示，杭州市本级政府性基金支出376.35亿，完成预算的80.8%，下降20.1%。《报告》认为，2012年政府性基金收支未完成预算，主要原因是受土地出让成交量、成交额减少所影响。值得注意的是，受财政收入大幅下降，杭州市部分项目甚至一度停工。据消息称，2012年上半年，因为财政收入大幅下降，杭州市部分项目一度停工。随后，杭州市向省政府递交报告，列举当年重点项目及所需资金，要求省政府在对应的专项资金中拨款支持。

另外，2012年上半年一次杭州市保障房建设工作会议上，一位政府负责人也表示，因为土地出让受阻，所以各地要“想办法”开财源确保保障房建设任务如期完成，这也进一步说明地方对土地财政的依赖。

也正是这样，杭州2013年加快推地步伐，据杭州市国土资源局发布的土地成交公告统计，2013年上半年，杭州共成交104宗土地，成交总金额达567亿元，比2012年同期上涨504%。

对此，财政部财政科学研究所所长贾康认为，虽然地方债水平仍处于可控区间，但是地方政府依靠卖地还债并不是可持续的。他指出，我国已经存在的隐性负债，不断产生借新还旧问题，因此，监管部门应及时掌握信息，有针对性地控制风险。例如对负债较高地区的风险度较高项目做好全程绩效评估与资金测算，使举债取得的资金尽可能用的合理，得到应有绩效。