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农行最新研报称货币政策放松的可能性较小

来源：地产中国网 2013-06-18 08:22:00 作者：张宇哲

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农业银行战略部最新研报称，对进出口形势不必过于悲观，虽然经济增速有所下滑，但总体仍处于合理的区间，货币政策放松的可能性较小，不排除降低存款准备金的可能性。该研报预计，未来货币信贷总量增速可能继续回落，政府主要通过激活货币信贷存量来支持实体经济发展。

5 月份数据显示，进出口数据恶化。进出口总额3451.1 亿美元，同比增长0.4%，比4 月份下滑15.3 个百分点。其中，出口1827.7 亿美元，同比增长1%，比4 月份下降13.7 个百分点；进口1623.4 亿美元，同比下降0.3%，比4 月份下降17.1 个百分点，实现贸易顺差204.3 亿美元。分国家和地区看，中国对多数发达国家出口负增长，对香港地区、东南亚和金砖国家出口增速回落。

该研报分析称，进出口走势过度恶化既有内外需疲弱的因素，也由于前期贸易水分被挤出后而出现大幅下降。从中国物流与采购联合会公布的5 月份PMI 数据中，新出口订单和进口均有小幅回升，因此，对进出口形势不必过于悲观。未来进出口增速将稳中趋升，保持在个位数增长。

出口增速大幅下降主要有两方面原因：一是套利贸易在监管加强下大幅减少。今年前几个月，企业通过出口套取内地与香港人民币利差，贸易数据存在很多不真实的部分。

鉴于此，外管局于5 月22 日发布了《关于改进海关特殊监管区域经常项目外汇管理有关问题的通知》，加强对贸易真实性的核查，中国对香港出口、海关特殊监管区域物流货物出口以及集成电路出口大幅回落。二是与2012 年5 月份出口额基数较高有关。去年5 月份出口同比增长15.3%，增速明显增加，是当年除2 月份外的最高增速。今年5 月份出口增速面临基数较高的问题。

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