而在境外，开发商所受到的融资限制就会小很多。去年年底刚登陆港股的新城控股，便于今年1月21日和4月16日先后发行两次债券，融资规模分别为2亿美元和15亿元人民币。同期上市的旭辉控股，也于今年4月9日发行了2.75亿美元的优先票据。

对于开发商而言，境外融资最为长远和最为重要的目的就是发债，因为境外债券的利率很低。资深分析师薛建雄表示，境外融资成本低，再加上人民币升值对冲境外融资成本，所以发债基本上不要成本，甚至还是赚钱的。

土地市场竞争白热化

值得关注的是，几乎在地产公司大量赴港融资的同时，土地市场也已经迎来了新一轮的高潮。5月9日，世博土地拍卖，更是接连刷新土地成交单价纪录。台湾Maxbase公司以39932元/平方米的价格抢下A09A-02地块;台湾远东新世纪更以40079元/平方米的价格抢下了A09B-02地块，创下2010年3月以来的近3年地价纪录。

5月6日，广州举行“国五条”楼市细则出台以来第一次土拍会，同宝路8号和10号地块，在经过近200轮的竞价后，佳兆业力压中海，以18.6774亿元、配建6.68万平方米的保障房面积拿下，折合楼面地价高达25597元/平方米，一举刷新该区域地王价。

《每日经济新闻》记者注意到，研究报告指出，今年4月典型企业拿地情况来看，恒大、碧桂园、龙湖表现颇为积极。而上述企业恰恰是去年末和今年初在香港融资最为活跃的几家企业。

严跃进认为，房企募集大量资金，对其拿地报价会带来更强的心理支撑和财力支持，从而推高地价。尤其对于稀缺性的地块，房企的从众心理或许会战胜对“枪打出头鸟”政策的恐惧。由于资金宽裕，易形成新一轮的拿地高峰，这是大型房企战略扩张的必然表现。

薛建雄表示，大开发商可以承受更高的地价，那意味着地价可以更高。最近上海的拍地已经证明这种情况，虽然没到疯狂程度，但按正常算法是赚不到钱的。但大的开发商拿地之后，依靠融资成本、运营和开发能力的优势，可以降低成本提高售价，实现盈利。

研究中心提供的数据显示，2013年4月，十大重点城市的土地成交总占地面积为499.65万平方米，同比下降4%，总金额为404.83亿元，同比上涨35%。

薛建雄同时指出，众多房企境外融资也在一定程度上加大了房企优胜劣态的进度。大型房企海外融资成本在下降，小房企在国内融资渠道狭窄，且成本在上升。

不过，对于房企的利润率却未必有所提升。严跃进认为，如果纯粹从成本利润的简单关系看，低融资成本会促使开发商利润率提高。但是，考虑到汇率变动、利差变化、融资后续过程中可能出现的海外风险等因素，成本的优势或许会丧失，从而侵蚀开发商的利润率。（人民网）