现在的黄金市场已经远不是传统意义上的资金避风港了。诚然,自从2008年金融危机以来,发达国家不断印钞,在贬值作用下,通胀预期高涨,投资者于是买入黄金避险。黄金价格从2008年800美元左右,到2010年1200美元左右之间,确实在起到避险功能。
不过随着美国开启量化宽松政策,欧洲、日本等国随后加入,全球流动性泛滥,令大量热钱蜂拥进入金市,导致黄金市场成为资金驱动型市场。2011年起,投资者大肆买入黄金ETF,使金价在2011年最高曾到达过1900美元的历史高位。至此,黄金市场已经泡沫横飞,避险功能尽失,仅靠热钱与投资者的盲目信心支持了。
如今随着美国经济稳步复苏,美联储退出量化宽松的预期逐渐明朗,美元不断走强。而新兴市场却陷入经济增长放缓,对商品需求不断下降,黄金等商品泡沫料将逐个破灭。目前市场上的资金撤出商品市场,转向美元资产。
因此,美元走强,才是导致黄金等大宗商品暴跌的根本逻辑。正如一位投资经理所言,“一旦一只鸡开始跑出鸡舍,所有的都会慌忙出逃”,市场总要为下跌找到一个直接的理由,因此塞浦路斯售金、机构斩仓成了导火索。
黄金价格接下来是怎样的变动,尚难以预料,毕竟金融市场的波动受到太多因素的影响,而留给投资者和消费者的只有严重的信息不对称。
但有两个逻辑需要投资者和消费者留意,就是美元的继续走强以及新兴市场面临资产泡沫破裂风险。
2013年3月29日欧元兑美元汇率报收于1.2816,一季度累计下跌0.0386,跌幅为3.01%;而美元指数收于82.999,上涨3.233,涨幅4.05%。随着塞浦路斯局势恶化,欧洲债务危机可能再度引起市场担忧,而美国经济却仍然保持着缓慢的复苏,因此,欧元兑美元还可能走低,美元可能继续走高。
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