6月12日晚，泰禾集团（000732.SZ）公布2019年年报。

相较于在4月份披露的主要经营业绩公告，泰禾集团在2019 年度审计报告中，对几项财务数据做出更改。泰禾集团表示，根据会计师事务所审核后的存货跌价准备测试结果，公司补充计提了存货跌价准备约3.77亿元；核减了由于本年处置项目的剩余股权应按公允价值重新计价并确认的利得收益约2.72亿元。与此同时，泰禾集团也注重回款管理，提升整体流动性。

房地产业务仍为核心 营业总收入达236.21亿元

年报显示，2019年，泰禾集团实现营业总收入236.21亿元。

来源：泰禾集团年报

分产品来看，2019年泰禾集团租金及托管收入5.31亿元，相较于2018年的4.56亿元增长16.3%；服务业务收入也由2018年的8.43亿元增长5.1%至8.86亿元。

值得注意的是，房地产业务一直是泰禾集团的核心业务，2019年公司房地产业务实现营业收入218.54亿元，结转面积94.50万平方米。

住宅项目方面，泰禾集团2019年实现销售收入184.11亿元，结转面积72.23万平方米。报告期内，北京金府大院、北京西府大院、佛山院子、中山金尊府、肇庆院子等项目实现热销，住宅类型涵盖别墅、叠拼、大平层住宅、中小户型公寓等。 

在商业地产领域，2019年泰禾集团实现销售收入34.43亿元，结转面积22.27万平方米。目前，泰禾集团的商业发展已经涵盖开发、设计、招商、营运、酒店管理、智能支付等领域，并已在北京、福建拥有了多个大型城市综合体，在北京、上海开发了多个写字楼、酒店式公寓、商业步行街等不同业态的商业地产项目。

2019年，泰禾集团实现归属于上市公司股东的净利润为4.66亿元。此外，由于2019年新增土地面积较少，购买商品支付的现金较上年减少，泰禾集团经营活动现金流出小计较上年减少34.41%。这也导致泰禾集团经营活动产生的现金流量净额增至236.14亿元，同比增加69.51%。

来源：泰禾年报

土地储备方面，泰禾的土地储备面积1303.98万平方米，总建筑面积3270.14万平方米，剩余可开发建筑面积1011.5万平方米。

负债结构有所优化 资产负债率下降1.93个百分点

2019年，泰禾集团资产负债率下降1.93个百分点至84.95%。

期内，泰禾集团进一步加强现金流管控，将回款指标作为业绩考核导向。通过严控项目节点与开盘节奏、加强考核等管理措施，缩短回款周期。同时，公司积极梳理项目遗留问题，解决项目卡点，推进项目进程，盘活已投入资金，提高资金使用效率。

值得注意的是，泰禾集团2019年的短期借款48.3亿元，同比减少4.45%；长期借款291.03亿元，同比减少10.93%；应付债券124.01亿元，同比减少3.54%。手持货币资金131.95亿元，现金利息保障倍数由2018年的1.88增至2019年的2.52。

来源：泰禾集团年报

虽然泰禾集团在2019年对负债结构进行了一定的优化，但目前其有息负债规模较大，资产负债率维持较高水平。泰禾集团表示，公司将持续关注自身的负债规模、资产负债率等指标，加强公司运营管理能力，提升销售回款率，缩短回款周期，积极调整公司资产负债结构，合理控制负债规模。

融资方面，报告期内，与泰禾集团合作的融资机构更加精简，融资模式逐步转向深度战略型合作。在保障其后续发展的前提下，开源节流，调整资产负债结构，以谋求更加稳健、有质量的发展。

数据显示，泰禾集团的融资途径为银行贷款、债券和非银行类贷款。截至2019年末，银行贷款融资余额169.54亿元，融资成本8.48%；债券余额204.59亿元，融资成本9.07%；非银行类贷款余额595.86亿元，融资成本10.65%。合计期末融资余额969.99亿元，平均融资成本9.94%。

来源：泰禾集团年报

对于未来发展，泰禾集团表示，将强化资金意识，严格把控风险，公司经营与管理将以促进周转、回流资金为重心，提升业务人员的资金意识、经营意识和风险意识。同时，提升资金使用效率，实现资金统筹安排与管理；加强与金融机构的深度合作，为公司发展持续提供资金支持；继续优化资产负债结构，降低融资成本，把控融资风险。