中国网地产讯 3月20日午间，雅居乐（03383.HK）发布2018年业绩公告。2018年里，雅居乐全年共实现签约销售额1026.7亿元，较去年增长14.5%；实现累积预售建筑面积798万平方米，较去年增长8.4%；预售均价为每平方米12871元，较去年增长5.6%。整体预售金额首次突破千亿关口，但未完成年度1100亿元业绩目标。

营收同比增长8.8% 环保业务收入同比提升近200%

2018年雅居乐的总营业额为561.45亿元，较去年增加8.8%。这其中，物业发展的确认销售收入为524.88亿元，较去年增长6.5%，占集团总收入的93.5%。关于这部分收入的增幅，雅居乐表示，主要由于2018年确认销售均价为每平方米11206元，较2017年的每平方米10424元上升7.5%所致。

而来自物业管理、酒店营运、物业投资及环保业务的收入分别为21.33亿元、7.22亿元、1.89亿元及6.14亿元，同比分别上升65.3%、5.5%、13.5%及199.8%。几个多元业务收入的提升，也令多元化业务收入在雅居乐集团总占比较去年增加了2个百分点，达到6.5%。

年内，在多元业务方面，雅居乐投资超过100亿元，用以发展超过50项新增项目。从投收比来看，环保业务涨势最为可喜——年内，雅居乐环保业务新增的危险废物处理项目达11个，每年最高危险废物处理规模超过270万吨，安全填埋库容逾1400万立方米，并已成功拓展发展前景可观的废旧金属资源化综合利用业务。与此同时，水务处理及一般固体废物处理业务获得重大突破，水务处理规模的增长接近10倍，每日最高水务处理规模已超过210万吨，本集团新开拓的生活垃圾焚烧发电业务亦新增3个项目，每日最高处理规模达到2500吨。全年环保业务的的经营利润为1.97亿元，较2017年0.25亿元增加685.1%。此外，雅居乐的环保团队还与多家行业龙头企业达成合作，并正积极拓展餐厨、厨余垃圾处理及污泥处置等业务，预计未来将可为集团提供更多的稳定收入。

毛利率43.9% 净利率14.9%

年内，雅居乐实现毛利246.74亿元，较去年增加19.3%。净利润为83.58亿元，较去年上升23.3%。股东应占利润为71.25亿元，较去年增加18.3%。整体毛利率及净利润率分别为43.9%及14.9%，较去年分别上升3.8个百分点及1.8个百分点。

除了来自于销售物业，2018年里来自持有的投资物业及由持作销售已落成物业转至投资物业的重估收益，为雅居乐带来了19.86亿元的其他收益净额，较2017年的0.40亿元增加4859.6%。

年末派息为每股50.0港仙。连同已派发的2018年度中期股息每股50.0港仙，2018年的全年派息将合共为每股100.0港仙，较去年增加11.1%。

财务费用同比增加205.4% 外币借款汇率亏损12.48亿元

年内，本集团的财务费用净额为27.44亿元，较2017年8.99亿元增加205.4%，该增幅主要由于年内非资本化利息费用13.99亿元，及非资本化外币借款汇兑亏损12.48亿元。

期末，雅居乐集团总现金及银行存款为450.62亿元。其中，现金及现金等值项目为357.76亿元，有限制现金为92.86亿元。

资产负债率控制较优 短债与现金基本持平

年内雅居乐发行的融资债券包括：发行5亿美元6.875%优先永续资本证券、1亿美元8.55%优先永续资本证券、于2021年到期的6亿美元8.5%优先票据及于2020年到期的4亿美元9.5%优先票据，并获授88.34亿港元兼附带额外25亿港元增额权及2亿美元为期48个月的银团贷款，以及订立了46亿元的商业物业资产支持证券。

于2018年12月31日，本集团总借款为885.29亿元。银行借款及其他借款、优先票据、境内公司债券、商业抵押贷款支持証劵及资产支持证券分别为632.93亿元、115.51亿元及136.85亿元。

截至2018年末，雅居乐拥有总资产2304.46亿元，同比增长41.07%，期末的总负债为1754.65亿元，同比增长47.22%。期末资产负债率为76.14%，比2017年末的72.96%抬高了3.18个百分点。 

一年内到期的短期借款为353.33亿元，而目前雅居乐在手的现金及现金等值项目为357.76亿元。二者基本持平。

年内新进20个城市 大湾区土储近千万平

2018年里，雅居乐透过招标、拍卖、挂牌及股权收购等方式增添46幅新地块，新地块的预计总建筑面积达1111万平方米，其中本集团应占权益预计总建筑面积为909万平方米。新地块的总土地金额为426亿元，而本集团相关应付土地金额为294亿元。其中大理、福州、邯郸、汉中、合肥、湖州、嘉兴、晋中、荆州、连云港、茂名、梅州、商丘、汕头、威海、芜湖、许昌、徐州、云浮及漳州这20个城市为年内新开拓市场。

于2018年12月31日，本集团于合共65个城市，坐拥预计总建筑面积达3,623万平方米的土地储备，分布于华南区域、华东区域、西部区域、华中区域、海南区域、云南区域、东北区域、华北区域、香港及海外，相关楼面平均地价为每平方米2,825元，土地成本价格具一定竞争力。其中位于“粤港澳大湾区”的土地储备约为987万平米。

业绩看点：

虽然没有完成年度1100亿元的销售目标，但2018年依然是雅居乐迈入千亿俱乐部的首年。只是14.5%的同比增速，说来着实降速不少。这其中海南调控政策的出台是重要原因——因为海南全域限购，导致其业绩贡献大盘清水湾的全年销售额同比折腰，全年仅完成80亿元出头的业绩额。

2019年，在海南限购持续的情况下，雅居乐需要寻找新的业绩发力点，例如借力好在大湾区近千万平米的土储，以及把握好因海南限购而外溢至云南、北部湾的旅游地产客群。