个人所得税的上述调整会带来减税效果毋庸置疑，但近期社保将交由税务部门统一征收的信息却引发了市场对居民实际可支配收入将下滑的担忧。原因在于，目前社保缴费基数不合规的现象较为普遍，社保的实际缴纳规模低于应缴纳规模，税务部门统一征收社保可能会带来降低居民可支配收入的效果。那么，以前“旧个税和并不规范的社保搭配”变为“新个税和更为规范的社保缴纳搭配”会对个人可支配收入（收入-社保-个税）带来怎样的变化呢？

我们对前后两种搭配进行了简单的比较计算。假设不合规的社保缴纳情况是按照社保缴纳下限进行实际操作，计算结果显示月薪6000元的人群可支配收入将会下降257元，月薪10000元的人群将会下降296元，也即个税的减税幅度确实可能无法覆盖社保规范化所带来的可支配收入的下滑。

当然需要说明的是，由于并不是所有的企业社保缴费均不合规，在不合规的情形中企业也并非全部是按照最低下限进行缴纳，且上述计算并未考虑新个税设置的扣除优惠；所以从全国范围实际来看，难言新搭配之下个人可支配收入必然降低。

社保征收方式的变动不仅可能会对个人可支配收入带来影响，企业方面事实上也将面临着大额的社保补缴压力。个人可支配收入可能会得到新个税减负的缓解，但企业所面临的经营压力提升却是显而易见的。尤其在当前经济下行压力增大、融资渠道受限、经营环境艰难的情况下，补缴高额的社保费用对中小企业而言更是雪上加霜。

所幸，社保征收方式变动带来的相关担忧已然引发了政府方面的关注：9月6日召开的国务院常务会议强调，在社保征收机构改革到位前，各地要一律保持现有征收政策不变，同时抓紧研究适当降低社保费率，确保总体上不增加企业负担；同时，对于创投基金所得税税率可能由20%提升至35%的担忧，国务院本次也明确表示要“保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定”，秉持“确保总体税负不增的原则”。

社保从严征缴背后的隐忧：

老龄化与社保缺口

尽管目前税务部门和人社部门已强调社保征缴将以稳定为主，此次改革不以强化征管为目的；但此次由社保缴费基数规范化所引发的讨论，背后仍然隐含了大家对养老体系的担忧。

一方面，中国在2011年左右度过了人口红利的“刘易斯拐点”（即劳动力过剩向短缺的转折点）之后，人口老龄化成为困扰中国中长期发展的最大潜在隐患，近年来计划生育政策的放开也体现了国家人口政策的转向。另一方面，当前中国的养老体系以政府基本养老保险的“第一支柱”为主，本身存在统筹层级较低、费率较高、投资管理较差等问题；而近年来基本养老保险收支矛盾愈加尖锐，这集中体现在“基本养老保险收入-支出”结余的逐年减少，以及“养老金征缴收入-支出”缺口的逐渐增大。

近年来，政府在提高基本养老统筹层级、改善基本养老金投资管理等方面的改革已经有所建树；而未来在养老体系方面的改革也存在较大空间：对企业年金和商业寿险等养老保险二三支柱的政策支持，对养老金投资管理体系的完善，对国有资产充实社保，全面放开计划生育，渐进式延迟退休年龄等方向，都是人口及社保养老改革的应有之义。

总体上，近期政策层面释放了减税降费、扩大居民消费、减轻企业负担、支持企业创新等信号，一定程度上缓解了此前市场对于居民可支配收入减少、企业税负增加的担忧；但政策具体的落地情况及其对企业和居民部门的影响仍有待观察。

客观来说，在国内风险防控、去杠杆的宏观大背景之下，外需与房地产两大传统动力均难以再度成为支持经济增长的来源，唯有减税降费的财政政策支持方式最为值得提倡与期待：减税降费可以提振企业内生的盈利能力，缓解现金流状况，进一步相应降低企业对负债端的依赖；这也与去杠杆的总体方针形成良好搭配。因此，目前部分学者所呼吁的降低增值税税率、此次国务院提出的降低社保费率都将是较好的改革方式。