长线稳定资本才是正道
任何行业的发展,都离不开资金的支持。记者注意到,目前长租企业发债主要是地产背景的企业,而非地产背景的企业几乎没有涉及,即便发行ABS或类REITs产品,也是极少数。
在何亮宇看来,长租市场的长远发展,离不开适度创新的金融化,“要有金融支持,但要是适度的,不能过度。”
俞国泰亦认为,长租市场要发展,必然需要长期稳定的资金,而且还要有相对回报率较低的资金来参与,“资本肯定都是逐利的,就看这个逐利放在什么时间兑现,或者它在安全和盈利上面怎么做取舍,这是资本参与长租市场,最需要明确或界定的。”
何亮宇指出,资本介入长租市场的方式主要有以下四种:一是直接入股;二是买资产,拿重资产成为产权所有人,或REITs投资人对外出租;三是以魔方为代表的ABS,用自己的系统,信用去借一笔ABS做扩张安排;四是以自如、蛋壳为代表的租赁贷ABS,核心不是一笔租金的收益权和证券化,而是由此产生租金消费贷的证券化。
针对资本推着机构囤租待涨的传言,何亮宇表示,资本方关心的核心问题,是收到的房源能否尽快向市场投放,“囤两个月才涨两百元,但两个月的机会成本损失可能是两年才能挣回来。作为理智的成熟资本方,是非常关注空置率问题。而会不会降低装修标准,那是另外一回事,要控制装修标准,不能出现甲醛等问题。
值得注意的是,在长租公寓盈利难的背景下,伴随着长租公寓激烈的竞争和快速的发展,监管压力也随之而来。
据上海证券交易披露的信息显示,花样年发行的一笔50亿元非公开发行住房租赁专项公司债券在8月30日被“中止”,合生创展一笔100亿元的住房租赁专项公司债券自7月2日至今也处于“中止”状态。
记者注意到,在以租赁名义发行公司债的房企中,一些企业并未公开披露公司是否涉足租赁业务。业内人士指出,在其他渠道被堵截之下,房企们纷纷借道“住房租赁”发债,这可能引起交易所等监管部门的注意,以后对于此类产品的发行审核会更加谨慎。
赚钱VS占位
不管是圈地需要,还是资本催生,很多企业还没有梳理清晰,便开始规模扩张。问题在于,在面临盈利难,监管压力的背景下,长租公寓的“规模战”是否会停止?
出乎意料的是,在采访中,业内普遍认为,在当前规模为王的共识下,长租公寓规模扩张的步伐虽会有所放缓,但不会停止。欧阳捷给出的解释在于:大企业资金相对充裕,长租公寓投资相对较少,维持一定的规模扩张不是很难,“虽然目前不赚钱,但现在不占位,未来可能就无位可占。”
不过,值得深思的是,随着长租公寓规模快速扩张,管理半径的扩大,提升长租公寓的管理效率,是一大关键。徐瑞东表示,管理人员的成长和储备的速度,很难跟上规模扩张的速度。他同时指出,运用工具提升管理效率是较可行的方法,在这一过程中,还需要特别重视客户的资金安全问题。
清华大学房地产研究所所长刘洪玉在长租市场峰会上就指出,长租市场核心还在于,如何做好租赁企业应做的事,如何去有效管理、控制风险,包括处理好租户、业主以及承租房子间的关系,形成行为规范并用于行业自律。
事实上,长租公寓仍处于产业链初期,仍需要各部门完善行业标准,“我们原来是风口上的猪,现在成为风口上被烤的猪,很难受,我们还是乳猪,太小。”甘伟如此表示。
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