继4月“置换式”降准后,央行6月再度定向降准,银行间流动性较为充裕,DR007和R007利率均处于17年以来的低位区间,多位业内人士表示,货币结构性宽松趋势有望延续。
招商银行资产管理部高级分析师刘东亮表示,货币政策将继续往中性偏松的方向调整,降准会陆续有来,但流动性宽松向实体融资传导遇到一些障碍,单纯依靠货币政策的边际作用在不断下降,有必要更大力度启动财政政策,或者对监管环境做出适度调整。
海通证券首席宏观分析师姜超认为,今年金融监管政策进一步规范后,非标融资大幅萎缩,信用风险上升冲击低等级信用债发行,货币流向实体主要依赖银行贷款,而受到贷款政策的限制,表外融资难以回归表内。预计社融增速或将继续下行,信用风险上升。
整体来看,中泰证券研报预计,稳货币、宽信贷、紧信用将会是今年市场的基本格局,央行对于流动性合理充裕的把控将继续利好资金面,信贷投放也会更加积极,但在调结构的大方向中,宽松的流动性能否转化、何时转化、怎样转化为信用扩张,依然存在较大不确定性,信用和利率背离格局何时反转仍需等待更加明确的信号。
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