首旅酒店（600258）最新发布的2018年一季度财报显示，首旅如家第一季度实现营业收入19.24亿元，比上年同期增加1188万元，增长了0.62%；实现归属母公司净利润7539万元，比上年同期增加4058万元，增长了116.56%；实现每股收益0.0924元，比上年同期增加0.0497元，增长116.39%。

财报中解释，公司经营业绩较上年同期实现较大幅度增长的主要原因是2018年一季度首旅如家酒店及景区业务业绩较上年同期实现较好增长，盈利能力持续提升。

值得注意的是，首旅如家第一季度原存量酒店实现营业收入2.06亿元，比上年同期增加573万元，增长了2.85%。在首旅如家酒店集团总经理孙坚看来，整个酒店行业有较多经济型存量酒店，目前经济型酒店需要重定义、再出发，首旅如家从2016年、2017年开始尝试，2018年会花较多精力转化和提升现有经济型酒店。

孙坚认为，目前酒店行业的一大机会是对存量进行不断优化和改善，“经济型酒店产品不可能一成不变的卖十年，必须不断进行优化和提升。”他表示，2017年末首旅如家开始实行“100改造计划”，即先选出100家如家直营店，将其改造成新的“如家NEO”，“这样的新店其实已经和我们印象中的经济型酒店非常不同了。”

而首旅如家这样的改造正初见成效，财报显示，2018年1月至3月首旅如家存量经济型酒店RevPAR 100元，比去年同期增长了3.6%。根据模型测算，RevPAR提升1%大约带来10%业绩释放。

事实上，与加盟店相比直营店具有更大的利润弹性，在行业景气度上升时，利润会爆发性增长。截至2018年第一季度，首旅如家共拥有3733家门店，其中直营店945家，占比约25%。

安信证券表示，首旅如家2018年第一季度的业绩验证酒店行业景气持续上行。首旅酒店在国内直营酒店占比高，预计2018年直营收入占比约76%，在酒店行业景气周期下，高直营收入占比意味着可享受更多提价红利，推动公司业绩持续增长。