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水皮:CDS或成压倒房地产泡沫的最后一根稻草

2016/9/28 来源: 地产中国网

房价现在涨得很凶,凶到了什么程度?凶到了人神共愤的地步!所以大家都普遍关心谁会来刺破房价这个泡沫,因此只要和房价相关的新产品的出现,都会引起我们强烈的关注。

CDS来啦

9月23日, 中国银行(3.380, 0.00, 0.00%) 间市场交易商协会正式发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》及相关配套文件,在原有两项产品的基础上,推出了包括信用违约掉期在内的两项新产品。信用违约掉期(Credit Default Swap)简称CDS,就是当初刺破了美国次贷危机的一个衍生品。

所以很多人就说“啊,做空中国房地产市场的大杀器来了,可能刺破中国房地产的泡沫。”实际上我们回过头来看一看CDS的来龙去脉就知道,做空中国房价多多少少有点小题大做的味道。

CDS原理是个啥?

简单的说我们要跟银行去贷款,银行也愿意贷给你,但是银行又担心你有风险,于是银行就为这个贷款去买了份保险,它就拉一家保险公司来做担保。如果万一出了事情,那么保险公司就会来替我分担一部分损失。所以一定意义上来讲,CDS主要是一份保险产品。

但是保险公司它又不会傻呵呵的等待这个业务的结束,它又在这个过程中间打包卖给了资本市场,围绕着CDS不断地层层转包。一方面它是把风险层层递减了,另外一方面也把风险转嫁给了社会。那么如果发生个万一,这就是黑天鹅。

中国版CDS登堂入室

严格意义上来讲CDS不是美国次贷危机的罪魁祸首。罪魁祸首主要是针对以房贷、特别是次贷为基础的证券化产品CDO。

明白了这一点我们就知道,这一次中国银行间推出的CDS金融衍生品它并不是针对房地产市场,主要是针对现在债券市场。今年以来已经有18个国内的债券违约,这个数字在过去一年只有7个。也就是说,债券市场的风险越来越大了,刚性兑付已经被打破了。换句话来讲,中国的金融投资者越来越需要,这种对冲信用风险的工具。

那么正是在这种背景下CDS登堂入室。

CDS是房地产“大杀器”?

当然中国版的CDS和国外的也有很大的区别,因为目前我国的CDS并没有转让机制,买卖双方创立了一份CDS之后,只能持有到期了,因此它没有办法形成活跃的市场,所以也没有办法层层的发行。而这个层层发行实际上是导致美国次贷危机失控的重要原因。

所以指望针对债券市场推出的CDS,能够成为做空房地产的大杀器多多少少有点想多了。

CDS是一个非常有意思的金融衍生产品,它本身没有好坏之分,但是它会平衡市场。刚开始也许不会改变市场的趋势,但是如果市场继续疯狂下去,有朝一日说不定它也会成为压倒房地产市场泡沫的最后一根稻草。

来源:东方网

[作家档案]

水皮,原名吕平波,1964年生,《华夏时报》总编辑,《CM华夏理财》总编辑。中国著名财经评论家,中央电视台和北京电视台特约评论员。 18岁时水皮以“苏州高考状元”的佳绩入复旦大学新闻系;1986年进中国社会科学院研究生院新闻系深造;1989年与中国知名报人丁望先生一起创办《中华工商时报》。随后负责主编领当时风气之先的《中华工商时报·新周刊》,拉开财经报纸进军“厚报时代”的序幕。

因其擅长“以新闻手法解读经济方略,以专家视角点评财经事件”而开办财经评论专栏“水皮杂谈”,于是世人皆晓水皮,而不知吕君。

主要作品:主要著作有《猴市》、《黑庄》、《搏傻》、《解套》、《僵持》、《试错》、《政策市》、《谁在左右中国股市》、《谁在鱼肉中国股市》、《斗牛》等。

 

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[关于水皮的媒体报道]

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