据每日经济新闻报道 事实上，在过去一年中，转变既有发展模式，探索和寻求新的商业模式，已经成为房地产行业的一种风尚。云服务、代建、地产金融、社区金融、社区电商……这些全新的名词，不断从开发商召开的各种战略发布会上传出，但地产股的价格并没有因为这些崭新的战略转型方向发生巨大的变化。

记者采访中信建投首席分析师苏雪晶时问道，为何地产商作了很多对行业具有颠覆性意义的尝试后，仍然无法摆脱股票市值缩水的命运，后者意味深长地回答：“股价已体现了资本市场的看法。”

苏雪晶认为，根本原因是投资者目前还没有看到这些新的战略方向的盈利前景，在这样一个背景之下，股票价格自然不会有大的变动。

五花八门的轻资产运动

实际上，房地产公司在“触网”之前，已经有过五花八门的各式“轻资产运动”。早在2010年，绿城就第一个“吃螃蟹”，向全行业推出了绿城“代建”业务，按照被代建项目的6%~7%收取费用。在当时，这是个相当令人眼馋的数字。

“绿城自身的净利润率也不过只有12%，代建的收费等于是和绿城大量投入自有资金开发的项目接近了。”亿瀚智库中国上市房企研究中心副主任张化东说。

绿城的轻资产业务，不仅只有代建，还包括它的建材电商。截至2013年12月，绿城电商已成功拓展了包括葛洲坝集团、积水房产、重庆两江集团、海尔集团等外部会员333家，客户类型包括房地产开发商、工程承建商、城市综合体、酒店、银行等。目前，绿城电商服务的房地产项目已达600余个，年销售额25亿元。

发展轻资产模块的不只有绿城。另一家位于浙江的房地产上市公司去年也推出了新的业务—体验式消费型城镇商业资产管理服务，并在上海、四川、浙江等地开出了五家商业地产资产管理公司。

同样，花样年也推出了“彩生活”这样的社区电商，并依托社区服务的平台，发展面向业主的社区金融。

这些新推出的业务背后，都有一个共同的商业逻辑—减少企业自有资金的投入，通过轻资产的商业模式盈利。

对现金流和负债率饱受诟病的开发商来说，上述模式显然有利于公司的财务健康，帮助投资者对公司建立信心。但出人意料的是，资本市场却被没有立即作出正面回应。

即使已经涉足社区金融的花样年控股，去年的股价维持在1.2~1.4港元间，并未出现大幅增长迹象。

这个结果让很多人感到诧异。为什么房地产业的转型，却难以得到资本市场的踊跃回应呢？