前两年迅猛发展的信托行业，进入新年以来，逐渐放慢了脚步，尤其是房地产信托业务，业务似乎不再像去年那么好做了。统计数据表明，进入新年以来，共成立信托项目150款，不及去年12月同期的一半。而房地产信托项目，更是面临成立数量和募集规模双双下降的窘境，不仅成立项目骤降，募集金额也大幅缩水。

另一方面，随着前两年房地产信托项目的陆续到期，还本付息压力也将随之而来，预计总金额将超过3100亿元。在房地产市场表现及政策调控预期不明的当下，与其利益捆绑的房地产信托项目，在有惊无险之中度过了2012年的兑付高峰期后，面对更大兑付洪峰的2013年，其潜在的刚性兑付也将面临更为严峻的考验。

成立数量和募集规模双双下降

最近一段时间，中西部一家信托公司驻上海的业务经理小张明显感觉业务变得不像以前那么好做了。他们公司开发的一款项目，资金主要投向是房地产，期限是24个月，根据投资金额不同，预期年化收益率为10%至12%。在信托行业预期收益率整体下行的情况下，有如此高的收益，前来咨询认购的投资者应该很多，但是令他感到郁闷的是，项目已经推出两个星期了，他只做成了一单业务，投资金额也仅有100万元。“这款产品肯定会延长募集时间了，预计成立规模也达不到预期，感觉业务不像以前那么好做了，以前真是遍地是金啊。”想起以前信托火爆的销售场景，小张陷入到幸福的回忆中。

被小张称为“遍地是金”的时间，指的是2011年下半年至2012年三季度。当时，股市表现欠佳，高收益、有安全保障的信托产品成了众多中高端投资者的首选投资标的，开发出一个新的产品，只需要打电话给老客户，一天就可以销售完了，以至于很多产品刚开始募集就已经结束了。“我们公司市场部的一个小姑娘，主要职责是接听投资者咨询电话，如果有客户需要购买我们公司的产品，就推荐他们购买相应产品，投资者如果最终予以购买，可以拿到相应的提成，就这样一个接电话的小姑娘，一个月下来，竟然可以拿到两三万元。可是，进入新年以来，业务好像不那么好做了。”

与小张所说的相对应，市场整体数据也表明信托业发展的步伐在逐步变缓。信托项目成立数量和募集规模均有所下降，尤其是房地产信托项目，不仅成立数量大幅下降，而且募集规模大幅缩水，部分项目募集金额尚不足预定募集金额的四成。

有关统计数据表明，截至2013年1月20日，本月共成立信托项目150款，去年12月份共成立565款，预计将环比降低一半以上。在本月已经成立的信托项目中，房地产信托项目仅有5款，而去年12月份成立23款，预计环比下降六成以上。

在成立的5款房地产信托项目中，其中两款实际募集金额不足预期募集金额的40%。募集金额最多的一款，其资金也仅有1.03亿元，其余均在5000万元到8000万元之间，和去年12月份超八成大于两亿元的募集规模相比，项目平均募集规模大幅缩水。其中渤海信托发行的苏州嘉盛项目集合资金信托计划，该信托是一款投向房地产的信托计划，发行时间从2012年12月18日到本月4日，存续期为两年，其中投资额在100万到300万元之间的预期收益率为10%，300万元以上的收益率为11%。应该说，在信托收益率下降的情况下，超过10%并不算低，但该款预期发行规模为2亿元的信托产品，实际仅募集了7880万元，不足预期募集规模的40%。而东莞信托发行的恒信高富集合资金信托计划，是一款投向广东佛山一家房地产企业的项目，预计发行规模为两亿元，但在20多天的推介期内，实际仅募集到6660万元。