来源：同策资管

10月，40家典型上市房企融资总额仅235.82亿元，环比大幅下跌65.80%，创2019年融资历史新低。

2019年是房企融资最困难的一年。从今年的融资的行情来看，高开低走，震荡不断，一路向下。

以往资金松动最先流向的就是房地产行业，如今，“哪里有漏洞堵哪里”， 继5月银保监会发布“23号文”整治房地产行业融资乱象、7月和8月监管部门密集发布紧缩政策后，房企面临着“史无前例”的融资窘境。

据人民法院网站公告，截至10月底，全国宣告破产的房企已经增加到408家。破产名单中，不仅只有中小房企爆雷，甚至过去经营良好的大中型房企频频“爆雷”，房地产行业对资金环境和融资环境已经极其敏感。

在猪肉需要考虑付首付、分期、还是全款的年代，房企们找钱想要穿越“猪周期”，已经到了需要拼刺刀的时候。

40房企融资综述

2019年10月，同策研究院监测的40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计235.82亿元，环比大幅下跌65.80%。

其中债权融资：发行公司债（101.08亿元，占比42.86%）、其他债权融资（60.93亿元，占比25.84%）、境内银行贷款（40.45亿元，占比17.15%）、信托贷款（16.05亿元，占比6.81%）以及发行中期票据（10.00亿元，占比4.24%），海外银团贷款和委托贷款融资金额为0。

股权融资金额为7.32亿元，占总融资金额比重为3.11%，环比下降8.95%（9月股权融资总额8.04亿元）。

1、各渠道融资方式金额均跌至冰点

第一名：公司债，发行折合人民币101.08亿元。融资金额占融资总额的42.86%，环比减少35.14%。

第二名：其他债权融资方式，融资金额60.93亿元，环比减少67.12%。具体融资方式包括：发行超短期融资券、向金融机构借款、发行优先永续债券等。

第三名：境内银行贷款，融资金额40.45亿元，本月共发行11笔，环比减少74.79%。

第四名：信托贷款，融资金额仅16.05亿元，环比上月123.375亿元下跌86.99%。

第五名：中期票据，仅发行一笔为世茂股份2019年第一期中票，融资金额为10亿元，环比下跌79.80%。

本月无境外银团贷款及委托贷款的发生。

2、境外融资再成房企融资重点

10月排在融资总额第一位的是发行公司债券，4笔皆为境外美元债券发行，合计14.35亿美元，折合人民币101.08亿元 。融资金额占融资总额的42.86%。

同策研究院数据显示，2019年10月房企融资以美元为主，人民币次之、港元第三。本月，外币融资总额为143.62亿元，环比减少20.48%（上月外币融资180.62亿元），占融资总额的55.06%。其中，美元融资总额136.30亿元人民币（19.35亿美元），占融资总额的52.26%；港元融资总额为7.32亿元人民币（8.15亿港元），占比2.81%；本月无以其他外币为货币单位的融资行为。虽然本月外币融资总额有所下降，但占比大幅上升，这是因为境内融资渠道紧缩，资金募集困难。

同策研究院陈朦朦认为，在如今境内融资渠道紧缩的态势下，海外融资作为各大房企长期以来最主要的融资途径之一，其分量必将加重。

3、信贷融资严重缩水

本月信托贷款融资总额排名第四位，融资金额大幅减少，融资金额仅16.05亿元，环比上月123.375亿元下跌86.99%，4笔信托贷款皆为阳光城为子公司提供担保。

今年7月，银保监会对10家房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司约谈，控制房地产信托规模。本月，指导效力已体现，信托贷款融资金额严重缩水，企业现金流备受压力。

同策研究院研究员陈朦朦认为，面临严厉的融资举措，各大房企需加速去化回笼资金，谋求平稳发展。

4、融资成本走势不明显

在已披露的数据中，融资成本最低的是万科集团2019年度第一期超短期融资券，发行金额为5亿元，融资成本为3.18%。融资成本最高的是融信中国发行的于2023年到期的1.2亿美元优先票据，票面利率为8.95%。因披露数据较少，融资成本走势无法判断。

5、股权融资金额小幅下降但占比上升

本月股权融资方式依然为境内再融资和海外配股融资。本月，境内再融资金额为7.02亿元，占融资金额的2.98%，环比下降9.81%。此外，港股上市房企通过海外配股方式进行融资，总金额为0.30亿元，占比0.13%，环比增加16.73%，皆为部分房企的股票期权计划。

总结

同策研究院陈朦朦认为，本月融资金额下滑一方面或是因为年关将至，房企开工意愿减弱，也因财务需求减少相应投融资行为；另一方面，更主要的原因是因为前期政策监管作用初现，市场出现了相应的反应，如今房企融资可谓是“釜底抽薪”。在如今境内融资渠道紧缩的态势下，海外融资作为各大房企长期以来最主要的融资途径之一，其分量必将加重。