原标题：唱国歌的许家印和跑马拉松的郁亮

2017年开年对中国恒大来说无疑是振奋的。1月1日，恒大开会庆祝自己成为全球最大房企；2日，恒大公告引入了8家战投，增资300亿，为借壳深深房上市铺路。

一切都似乎进行得很顺利。恒大董事局主席许家印将之归功于，是无数的恒大人“用鲜血和泪水换来的”。在庆功会上，恒大全体高管起立唱起了国歌，伴随着连绵不绝的掌声。

这个时刻，似乎很难将眼前这个身穿无领西装、系着鲜红领带的微胖中年男人，与前几年那个意气风发爱时髦的“爱马仕哥”联系到一起。

许家印到底经历了什么？过去一年，许主席带领恒大集团在“伟光正”的道路上奔跑着。继续输血中国足球自不必说，年初结对帮扶贵州毕节就拿出了30亿，尽管2016年上半年恒大净利仅有20亿。

这还不是全部。某机构数据显示，2016年度恒大销售3732亿，超过了万科的3622亿。然而，深究恒大超越万科的原因，大规模低价让利销售是恒大的杀手锏，在许许多多的二三四线城市，能以6、7折买到恒大的房子，地区公司用实际行动回应了许老板“民生地产”的口头禅。

不求利的结果就是，翻开恒大2016年上半年的财报，销售逾1400亿，但扣除融资利息、各种费用之后，归属上市公司股东净利仅剩20亿。同期万科销售1900亿，归属上市股东净利53亿。下半年恒大仍旧采取了大规模促销的策略。据此推算，恒大的年度净利可能不超过百亿。

净负债率方面，多家券商估算，如果算上永续债，恒大净负债率超过行业均值。不过引入战投之后，由于现金余额增加，据估算，净负债率有望下降至65%左右。

相比于负债，许老板更在意的，可能是恒大地产的整体估值。在引入战投后，恒大估值达到2280亿，略超万科A的2268亿。

根据投资协议，凯隆置业及恒大地产还向投资者承诺，恒大地产2017-2019年度的预期净利润将分别不低于243亿元、308亿元、337亿元。

至于怎么在今后三年让净利翻倍、翻三倍？也许真不用为许老板发愁，毕竟恒大过去几年的净利曲线就像橡皮筋一样，弹性很大。

说起恒大，不能不提的就是万科。不仅是因为恒大一直在追万科，而且在2016年，恒大还迅猛举牌万科，跻身第三大股东！那么我们来看看，新年第一天，万科掌门人郁亮在干什么呢？

是的，他在跑马拉松。深圳大鹏新年马拉松是万科赞助的，万科很多员工也都会参加。乐跑者郁亮当然要去。很久不发微信的他这天也发了一条：“跑赢上一个自己！这是第四届大鹏新年马拉松的口号。用跑马的方式，在深圳最早看到日出的大鹏半岛，在青山蓝海间，3千多人共同庆祝新年的到来。真诚希望每位朋友加入乐跑行列，跑出健康，跑出快乐，跑出新年新气象！”

状态放松、精神昂扬的郁亮身后，是在股权之争中业绩仍创新高的万科，全年销售超过3600亿，前三季度净利已达82亿，全年肯定过百亿。

与恒大在财务上的任性比起来，在行业波动和调整中，万科财务策略仍保持着一贯的谨慎。截至2016年9月底，公司持有的货币资金达751.9亿元，远高于短期借款和一年内到期长期借款的总和人民币309.4亿元；净负债率仅为8.94%，继续保持行业低位。

恒大可以任性的原因也许与恒大股权结构有关。许家印通过BVI（英属维尔京群岛）公司鑫鑫绝对控股中国恒大（根据恒大最新公告，鑫鑫持股达68.45%），而后通过层层股权设计，许家印实际上拥有恒大地产68.45%的股权。

因此在引入战投时，恒大能傲娇地表示，公司已透过鑫鑫的书面批准通过增资，且获豁免为批准增资而召开股东大会的规定。

并且，恒大也能设置严苛的业绩承诺，说服恒大多年的合作伙伴如中信信托、中融信托、广田集团等溢价入股恒大地产。

但是股权结构多元、没有实际控制人的万科就不一样了。它所倡导的是王石、郁亮一直在强调的万科文化，即职业经理人和自由市场化的文化，为股东、为投资者、为员工创造价值的文化。

这种文化衍生的是合伙人制度，没有哪个个体可以说了算。即便王石、郁亮也不能什么事都“一言堂”，万科董事会、监事会、股东大会等发挥着重要职能。

然而就是这样两家文化差异极大的公司，已经因为恒大举牌、入股而相遇，发生实质关系了。按照持股万科14.07%的比例和万科公司章程，恒大已握有万科董事会席位。就看他要不要进入了。

很难想像，恒大入驻万科，许家印进入董事会，将会为这家公司带来怎样的变化？这两种文化将如何共生共赢？热爱唱国歌的许老板和积极推广跑步的郁亮、常年游走世界的王石将如何交流呢？那一天真的会发生吗？

（来源:21世纪经济报道）