高增长、高负债的“双高”模式，曾经是众房企迅速做大做强的“法宝”，2020年8月，中国银行业监督管理委员会划下“三道红线”，为这种“双高”模式踩下刹车闸。

“三道红线”的威力，使“去杠杆”“降负债”成了上市房企2020年年报里被重点强调的关键词。

“降负债”成房企终极目标

与往年集中宣传年度销售金额、营业额、派息等不同，今年大多房企专门将“负债率降低”放在年度业绩的摘要部分，碧桂园、绿地香港、时代中国、美的置业等企业对“降负债”成效均有重点提及。

不少房企的业绩报告中，有专门段落提及避免超越“三道红线”的落实措施，恒大更是早在2020年3月就宣布全面实施“高增长、控规模、降负债”的发展战略，提出“销售高增长是前提和基础，降负债是终极目标”，并实施严控土地储备、大幅减少支出以及分拆物业管理业务上市等举措。

“红档”房企努力变色降档

在积极落实各种措施下，不少房企已经从过去的“红档”（三个指标全部超标）变成如今的“橙档”（两个指标超标）、“黄档”（一个指标超标）甚至“绿档”（三个指标全部达标）。

以去年9月还被指“全踩三道红线”的融创中国为例，今年3月发布的2020年年报显示，2020年末的净负债率降至96%、非受限制现金短债比提升至1.08，上述两项指标均踩线合格，成功调至“黄档”。去年同样被指“超三道红线”的绿地香港，至去年年底现金短债比和净负债率两个指标均达标，同样调至“黄档”。

去年9月仍处于“黄档”的碧桂园，目前剔除预收款项后资产负债率指标已接近达标，预计不久后或将调至“绿档”。去年9月，万科剔除预收账款后的资产负债率为75.53%，去年年底这一数据降至70.4%，万科方面表示，预计今年一季度可使三个指标全部达标，并将一直保持达标的水平。

关注“红档”房企或可“捡笋”

虽然房企都在努力减负、降档，财务指标有所改善，但仍有部分房企因为过去扩张过快、过猛，一时间难以快速降档。

2020年，富力地产通过减少购地、资产出售、股份增发等措施去杠杆，并出售广州空港物流园区股份套现，三个指标虽然仍未达标，但比此前明显改善。富力地产董事长李思廉表示，如果价格合适，将继续出售物业、商场、写字楼和酒店等资产，并出售部分住宅项目的股权，预计2021年净负债率降至达标，到2022年底，“三道红线”全部达标。

企业去杠杆对行业影响深远，而对于近期准备买房的消费者，则不妨关注努力达标的“红档”企业，说不定可以捡到“笋货”（粤语，指性价比高的房子）。