中国网地产  陶婷 该来的终究会来。5月13日，我爱我家限售解禁的日子再一次来临，本次解除限售股份涉及3.81%的总股本，解禁股类型是定向增发机构配售股份。尽管此次限售解禁的比例一般，但这不仅涉及持有者是否减持的问题；对股市来说，限售股解禁更意味着大利空。

股东会否减持股票？

上市后的我爱我家，又一次迎来限售股解禁。

5月9日，我爱我家发布《我爱我家控股集团股份有限公司关于重大资产重组部分限售股份解除限售的提示性公告》，公告中称，本次解除限售股份可上市流通数量合计为89,761,095股，占公司总股本的3.81%，为公司2017年发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易非公开发行的有限售条件股份。本次解除限售股份可上市流通日为2019年5月13日。

事实上，限售解禁达到解锁条件，这并非首次。早在2019年1月2日，我爱我家解禁股份数量占总股本的6.73%，为2017年发行股份收购我爱我家股权的交易中，我爱我家原股东部分股份达到解锁条件。

2019年2月11日，我爱我家解禁股份数量占总股本的17.82%，其中12.49%为公司2014年非公开发行股份时，第一大股东西藏太和先机认购的股份达到解锁条件，5.33%为公司2017年发行股份募集配套资金的交易中，特定机构投资者部分股份达到解锁条件。

公告发出之前，华泰证券等多家机构就给出预警，随着限售解禁，要谨防持股者大幅减持的风险。尽管一位接近我爱我家的知情人士告诉中国网地产，大范围抛售股票的现象，应该不会出现，并且，以谢勇为首的领导班子，也一直在试图游说相关股票持有者不减持股票。

但值得注意的一点是，原先的我爱我家由刘田、林洁、张晓晋、李彬四兄弟创立，2001年以后一直由刘田担任我爱我家董事长。据公开资料显示，在昆百大进入我爱我家之后，原先的我爱我家股东纷纷套现，林洁全部拿了现金，刘田、张晓晋、李彬套现了大部分，仍分别持有上市公司3.13%、2.54%、2.54%股权。

目前，刘田、张晓晋、李彬三人合计仍持有8.21%股权。不过，三人现在并不是董事会成员，也没有任职公司高管。

事实上，首发限售股及定增限售股解禁对股价影响较大，主要在于减持动力较强。我爱我家此次解禁股类型正是定向增发机构配售股份股票解禁。从一般情况看，限售股解禁后若持有人有强烈抛售意愿或可导致股价的下跌。

如果退出，原持有人会有两种方式退出。一种是配售，机构与持有人沟通，出售部分股票，剩余部分会再次锁定，至少半年内不得流通。第二种是大额一对一交易。

早在2019年1月2日限售股解禁前，我爱我家公司高管的关联公司就曾连续减持公司股票。据公开资料显示，去年以来，宁波子衿和达共减持我爱我家股票7次，合计减持股份4994.29万股，套现总金额约3.61亿元。而宁波子衿和达的股东郑小海是我爱我家公司的监事。

对股价造成一定压力

除减持之外，还需要更进一步综合考量解禁数量占流通股本的比重、解禁时间窗口内的市场表现、个股走势及风险偏好等众多因素。

多家证券机构笃定的还有，限售股解禁，会对我爱我家股价造成一定压力。因为，对股市来说，限售股解禁是大利空。

截止5月13日15：00收盘，我爱我家股票收于5.80元，下跌2.36%，总市值136.15亿，流通值136.15亿，成交量1046.70万手，成交金额6043.61万元，换手率0.44%。

往前追溯，上市之后，历经多次限售股解禁的我爱我家，在市场表现等因素影响之下，其股价犹如过山车。

去年胡景晖离职过后，我爱我家股价呈下降趋势。据公开数据显示，截止去年8月24日，我爱我家股价5.51元，市盈率64倍。而后有所回升，但近期，股价又呈下跌趋势。今年4月26日尾盘，我爱我家下跌1.1%收于6.29元/股，较52周高点落后25.6%；4月29日午盘，该股续挫2.7%至6.12元/股；5月9日早盘，该股续挫至5.74元/股。

随后，受重大资产并购案的影响，同样是在5月9日晚间，我爱我家回复深交所关于并购蓝海购的相关问询公告发布之下，我爱我家盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至当日13点53分，报5.93元，成交9345.22万元，换手率0.95%。

5月10日，《我爱我家控股集团股份有限公司关于重大资产重组部分限售股份解除限售的提示性公告》发布之后，我爱我家股票又应声下跌，5月11日，我爱我家股票开盘价为5.75元，开盘下跌0.35%。

实际上，抛开其它层面，对于个股而言，限售股解禁对股价的影响，还要看持股人在解禁的时间窗口内的减持意愿。一方面，在解禁的预期下，普通投资者或提前卖出股票，原持股人也可能在临近解禁日，在市场反应之前，通过融券的方式提前抛售股票而锁定收益。如前文所提的宁波子衿和达。

另一方面，定增对象会持有解禁后仍有上涨动力的股票，以期获得更高价差收益。因此，解禁日前后，是股价博弈的聚集时间段，更应该警惕股价的波动。

虽然此次限售股解禁比例一般，但即将到来的还有，2019年报公布后、2020年12月29日、2021年2月5日公司还将面临3次限售股解禁，解禁股份数量分别占股本的5.08%、9.50%、4.96%。

这就意味着，接下来，如何应对持股者减持股票，如何应对股价短期大幅波动，将是我爱我家不得不面临的问题。