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年报点评|蓝光发展:低调的地产黑马

发布时间:2019/3/18 14:40:16 | 来源 :中国网地产

(中国网地产 甘逗/文 )起家四川成都的蓝光发展(600466.SH),近几年支起了“鸳鸯锅”,在主业房地产业务稳步朝千亿规模迈进的同时,旗下现代服务业、生物制药、3D打印业务也显示出强劲的发展势头。

蓝光早已不再只是雄踞天府之国的地方房企,还是全国布60城的多元化房企。

2019年3月17日,蓝光发展发布2018年年报。年报显示,蓝光发展在没有刻意追求数字热度的前提下,依旧实现业绩与利润双线飘红。在弹房君看来,蓝光发展能有此番作为,在于其不刻意追求业绩数字,不盲目拿地布局,不越界维持财务稳健,以及不受限的多元发展。

年报点评|蓝光发展:低调的地产黑马-中国网地产

来源:蓝光2018年年报

2018年,蓝光发展的“鸳鸯锅”,究竟做出了什么味道?

不刻意的业绩

财务报表中,数字往往最能还原事实。

观察蓝光发展2018年年报数据,蓝光确实实现营收与利润双线飘红。2018年,蓝光发展实现营业收入308.21亿元,同比增幅25.53%;实现利润总额33.77亿元,同比增长90.49%,实现归属于上市公司股东的净利润 22.24 亿元,同比增长 62.91%。值得注意的是,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24.69亿元,同比增长84.80%。 

此外,2018年报数据显示,蓝光实现基本每股收益 0.6223 元/股,同比增幅 52.11%;实现净利率 8.10%,较上 年增加 3.01 个百分点;实现加权平均净资产收益率 17.07%,较上年增加 4.27 个百分点,盈利能力大幅增加。 

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来源:蓝光2018年年报

2018年度,公司拟以利润分配实施股权登记日总股本为基数,向全体股东每 10股派发现金红利2.60 元(含税),分红总额为7.76亿元,占公司2018年度归属于上市公司股东净利润的35%,创历史新高。

而对于大多数人关心的蓝光发展房地产销售状况,年报显示,2018年全年蓝光发展实现销售面积802万平方米,销售金额855亿元,同比分别上升32%和47%。全年累计新开工1077万平方米,同比上升103%;累计竣工337万平方米,同比上升23%,蓝光发展房地产业务实现三年高质高量增长。

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数据来源:蓝光年报

弹房君通过查阅资料发现,855亿这个数字并没有把蓝光代工代建部分算进去,数据显示截至2018年底,蓝光代建规模实现总建筑面积372万平方米,总货值约319亿。

不刻意追求千亿数字蓝光,在房企追求规模路上的确算是一股清流。

不盲目的布局

好的成绩在于前瞻性的谋划布局。

数据显示,截至2018年末,蓝光发展总土储约2122万平米,新一线、二线、及强三线城市土储占比进一步提升,截至目前累计进入城市60个,全国布局转入深耕阶段。

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蓝光发展全国布局图

值得注意的是,蓝光发展遵循国家规划,精准把握城市群及城市发展规律,聚焦于未来中国人口增长高地, 坚持“高价值、高增值”的投资布局,坚持“东进南下”、“1+3+N”,布局都市圈轮动区域上的价值洼地。

得益于蓝光优秀的拿地布局策略,2013年开始蓝光强力进入的华东、华中区域,而这两个区域业绩表现亮眼,年报显示,2016-2018三年,华东华中区域销售额分别突破100亿、200亿、300亿大关,分别达到136.61亿元、206.1亿元、342.53亿元,三年复合增长率达到110.37%。

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数据来源:蓝光年报

拿地方式上,蓝光发展突破传统招拍挂,积极拓展收并购、合作开发、产业拿地、代工代建等多元化土地资源获取模式。2018年,公司新进入福州、南宁、宁波、湖州、扬州、洛阳、宝鸡等城市,2018年公司共计新增土地储备共85块,总建筑面积约1496万平方米,项目资源满足持续发展需要。

充足的土储及高价值投资区域布局,显然为蓝光未来持续高质量发展,打下了坚实基础。

不越界的财务

蓝光的自信在于步入发展快车道之后依然稳健健康的财务状况。

财务报告显示,2018年,公司扣除预收账款后的资产负债率为69.98%,严格相较2017年的67.98%上升2个百分点,但仍严格控制在70%以内。2018年,公司总资产达到1508.81亿元,较上年末增加556.36亿元,增幅58.41%,资产规模快速扩张。

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来源:蓝光2018年年报

据现金流量表披露数据显示,蓝光发展2018年期末现金及现金等价物余额为232.25亿元,相较期初的114.09亿元大增103.57%。值得注意的是,2018年蓝光发展现金短债比为1.74,偿债能力良好。

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来源:蓝光2018年年报

与此同时,公司积极探索融资方式创新。报告期内,公司实现境外融资突破,成功发行第一笔美元债,总体发债超百亿,直接融资助力公司平稳发展,公司融资结构及融资成本持续优化。2018年,公司整体平均融资成本7.54%。

2018年,蓝光建立了包括招商银行、民生银行在内的十三家总行级的银行合作,报告期内,蓝光新增获得 25 亿元公司债、14 亿元中票、50 亿元短融的批文;发行永续中票 10 亿元、短期融资券 5亿元、购房尾款 ABN 11.4 亿元、购房尾款 ABS 8.2 亿元、私募债 50 亿元、2.5 亿元美元债。

充沛的资金、丰富的金融资源,持续优化的融资结构和融资成本,体现蓝光高超智慧的财务能力,也为公司高质量增长提供了源泉活水。

不受限的多元

对蓝光来讲,辣锅做好吃容易,清汤能做到可口则不易。

2018年,在地产主业稳定增长的同时,公司产业结构持续优化,同心多元化产业生态链逐渐成型。年报数据显示,蓝光发展医药和3D生物打印、现代服务业对集团营收贡献均超过10亿元。

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来源:蓝光2018年年报

物业服务方面,嘉宝股份管理规模快速增长,全年实现营业收入13.99亿元,同比增长 43.95%,实现净利润2.89亿元,同比增长 49.15%。截至2018年底,公司子公司嘉宝股份已进驻60余个城市,在管项目400余个,在管面积6063万平方米,同比增长37.83%。

与此同时,2019年3月4日嘉宝股份收到分拆H股上市的证监会核准批复。

在生命蓝光方面,生物制药和3D生物打印各有进展。2018年成都迪康药业实现营业收入10.14亿元,净利润9087万元;蓝光英诺“3D生物打印血管”项目,推动FDA临床试验申报,正在根据审评意见,补充药学、药理毒理等相关研究资料。

现代化企业的高质量增长,离不开资本市场的助力。推动两个子公司构建更大的资本平台,为蓝光未来的高质量增长,提供了更宽阔的天地和更有力的支撑。

2019年,公司启动了战 略4.0,“定位中而强,坚持规模与利润并重,实现高质量增长”。蓝光发展董事长杨铿表示,2019年蓝光将以新经济思维和逻辑“以变迎变”。

2019年,蓝光将在鸳鸯锅里加什么佐料?

(责任编辑:甘承浩)
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