近日，房企半年报纷纷出炉，告别了“招保万金”时代，新的地产四强被改写“碧恒万融”。其中，融创在5年时间内，大刀阔斧，跳跃式增长，借助“并购大法”成功弯道超车。

“融创现在没有要赶超谁，因为大家都在学我们，学并购、学布局、学产品。”中报发布会上，融创中国董事会主席孙宏斌如是说。

业绩大幅增长 全年或将超过4500亿

8月31日，融创中国（01918.HK）发布2018年上半年业绩，截至6月30日，完成合同销售额1915亿元，同比增长76%；整体毛利率26.2%，同比增长近7.1个百分点；核心净利66.1亿元，同比增长高达392%。

根据克而瑞研究机构统计，下半年，融创预计将新推251 个项目，总在售项目将达369 个，可售货值达4912 亿元，分布在74 个城市，主要是一些核心的一、二线城市。上半年去化率达71%，下半年只需达到53%左右的去化率即可完成全年4500 亿的销售目标，从下半年的可售货值情况以及上半年去化率情况来看，4500 亿的销售目标将是一个保守估计。

聚焦一二线 保持有质量的增长

截至2018 年8 月末，融创新增土储约2920 万平方米，拿地面积与上年同期基本持平，权益占比约52.9%，平均地价3620元每平米，成本低廉可控。总的来看，截至业绩披露日，公司总土地储备为2.31亿方，对应货值3.29 万亿元，平均地价4470 元每平米。

西南证券分析认为，融创拿地布局具有前瞻性，抢在市场热度提升之前通过大量收并购积极布局热点城市，超过92%的货值位于一、二线及环一线城市价值区域，为未来业绩的增长提供坚实基础。

从销售结果上也可以看出，一二线城市业绩占比突出，其中，2018年上半年华北区域和东南区域的销售业绩贡献最大，分别为19.8%和19.1%。此外，北京区域、上海区域和西南区域业绩贡献均在15%以上。

克而瑞研究机构认为，下半年融创将继续保持在一二线城市领先的品牌和市场地位，预计可售货源分布最多的为北京区域，占比20.3%；其次是华北区域，占比17.2%。

面对房地产市场变化，孙宏斌直言市场确实存在焦虑，压力来自于两方面，一方面是有的开发商出了问题；二是限价环境下，去年前年买了高价地的人会有亏钱的压力。

但同时，孙宏斌表示，出于对2016年10月时对当下政策与市场环境的预判，融创提前做好了拿地渠道和土地结构上的合理布局，除了并购以外，融创自2016年10月至今基本没有在公开市场拿过地，同时，融创92%的土地，均布局在一二线及环一线核心城市。孙宏斌直言，融创一直重视安全，“小心谨慎的把公司做安全，是很重要的。”

值得注意的是，从土地的获取方式来看，与合资联营公司合作项目为融创的主要发展模式。截至目前，融创的2.31 亿平方米总土地储备中，有50%是通过并购获取，19%通过公开市场获取，有31%为旧改等协议状态的土地。

截至2018 年6 月底，融创的合作伙伴数量达203 个，较2017 年底增长了43 个。在市场走势偏紧的情况下，融创凭借较低的权益，以绝对的成本优势，灵活支配产品品牌、布局、并购，保障了其整体收益最大化。

如何穿透周期 构筑良性循环

融创业绩持续高增长，以及稳健安全的财务数据，背后是产品与服务作为核心竞争力的有力支撑，这三者共同构建了融创独特的战略护城河，并形成 “强产品-高增长-稳财务”的良性发展闭环。

孙宏斌坦言：“产品做得好不好有两个标准，一是有多少开发商住，我们小区就有很多，许多同行现在买房子第一选择便是融创；二是有多少人来学习你，我们每个城市都有很多人来学习，有些项目接待了上千家。”

2018年，调控成为房地产行业“新常态”，不少项目出于成本考虑，不得不进行或显或隐的产品“减配”：或是降低品质压缩产品成本，或是加速周转压缩时间成本。融创却依然坚持产品品质与服务的持续“增配”。

融创专注于产品及服务上下足了功夫，也获得了令人赞誉的市场口碑。

据悉，融创独立制定了一套质量管控标准体系，涵盖1500多个高于国家要求的八大类质量管控标准，从土建、园林、门窗、幕墙到精装、电梯、机电及智能化、项目风险评估等。

同时，融创还建立了一套系统性的全链条质量测评体系，邀请第三方专业公司和独立机构，对产品质量进行严格监督测评，保证质量管控标准的落地——仅仅是2017年全年，融创内部的产品检测就超过2万次。

融创均衡、稳健、全面的综合发展优势，成为这一市场周期中的现象级教科书。追根溯源，大道至简，融创“强产品-高增长-稳财务”的良性循环通道路径中，持续提升的产品与服务力是其核心引擎，亦是融创企业的核心价值所在。