半年报点评|华夏幸福:新增长极扭转局势 异地复制业绩显著

来源:中国网地产 2018-08-30 17:25:16

市场逐渐恢复理性后,迎来外援后的华夏幸福扭转局势。在一个月前,作为非典型地产样本,华夏幸福还深陷不被看好的舆论旋涡。一个月后的8月28日,半年报数据揭晓答案:华夏幸福其商业模式确具可复制性。半年报显示,华夏幸福积极布局非京津冀区域,开多元化融资渠道,异地复制业绩显著。

新增长极扭转局势

近年来,受国家政策调控,一线城市机会越来越少,华夏幸福积极拓展非京津冀区域业务,抢占市场份额,新增长极助其扭转局势。

8月28日晚间,华夏幸福上半年报出炉。根据半年报显示,华夏幸福新增签署产业新城与产业小镇PPP正式协议10个,其中8个为产业新城项目,2个为产业小镇项目,全部位于非京津冀区域。

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市场逐渐恢复理性后,新增长极助华夏幸福扭转时局。据半年报显示,华夏幸福投资运营的园区新增签约入园企业445家,新增签约投资额约为965.6亿元。

华夏幸福盈利能力持续增强。据2017年半年报显示,当期实现营收222.6亿元,同比增26.4%。2018年半年报显示,华夏幸福营业收入349.74亿元,同比增长57.13%。

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并且,华夏幸福实现归属于上市公司股东的净利润69.27亿元,同比增长29.05%。公司实现销售额805.04亿元,同比增长15.63%。

截止2018年6月末,公司预收账款1433.15亿元,随着其逐步结转为公司营业收入和利润,将有利于锁定公司未来三年持续高增长的经营业绩。

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此时,距离平安资管138亿入股刚过一个月,根据华夏幸福此前对平安资管所做的业绩承诺:2018年净利润增长率低于30%,即不低于114亿元。

综合分析,按照华夏幸福持续增强的盈利能力,今年完成平安资管的业绩承诺,几乎毫无悬念。

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开多元化融资渠道  

凭借稳健的经营和主动出击,华夏幸福已打开多元化融资渠道。除公司债券外,华夏幸福一直在尝试各种融资方式,包括中期票据、超短期融资券、PPP资产证券化等多种,以及通过向信托公司转让子公司股权的形式获得融资。

据半年报显示,2018年上半年,公司成功发行公司债券84亿、超短期融资券25亿、境外债2亿美元。数据还显示,2018年上半年公司合并口径获得的集团授信额度合计为3565亿元,其中已使用授信额度约为632.68亿元。比如华夏幸福先后与湖北银行股份有限公司和中信银行股份有限公司签署《全面战略合作协议》。

据半年报显示,华夏幸福已获得中诚信、联合、东方金诚等多家国内评级公司“AAA”主体信用评级。报告期内,公司还获得国际信用评级机构惠誉“BB+”独立公司评级,展望为稳定。

值得注意的是,华夏幸福公司坚持“产业优先”战略,通过龙头引领产业集聚、创新与资本双轮驱动的创新产业发展模式,不断提升产业创新驱动能力,促进委托开发区域的产业升级。

2018年上半年公司投资运营的园区新增签约入园企业445家,新增签约投资额965.6亿,较去年同期分别增长101%和32%。

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异地复制业绩显著

随着市场逐渐理性,华夏幸福上半年销售额出现增长。报告期内,公司实现销售额805.04亿元,同比增长15.63%,销售面积730.88万平方米,同比增长91.32%。单季度来看,2018年二季度实现销售额358.57亿元,同比增长24.99%,销售面积385.73万平方米,同比增长174.50%。

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得益于销售业绩增长带来的营收,华夏幸福经营性现金流压力也有所缓解。2017年,华夏幸福经营性现金流净额为-162.28亿元,与2016年77.63亿元相比减少239.91亿元,呈现大额净流出,近3年首次为负。到今年第一季度,华夏幸福经营性现金流净额为-96.03亿元,但已较2017年有所减少。

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2018年上半年,公司产业园区业务推进顺利,异地复制逐渐实现突破。报告期内,上半年非京津冀区域新增入园企业288家,占总数64.72%;新增签约投资额达到745.0亿元,占总数77.15%。

报告期内,公司非京津冀区域核心业务销售额占比达到38.63%,较去年同期提升25个百分点。此外,环南京、环杭州、环郑州区域今年前6个月新增签约投资占比分别为22.94%、18.74%、13.87%。其中,环郑州区域成为继环南京和环杭州区域之后,又一新的异地复制业绩增长极。

言而概之,华夏幸福用营业收入和净利润的双增长,充分验证了其商业模式的可复制性和布局战略的精准性,这也将不断为公司培育新的业绩和盈利增长点。

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