就在公布中期业绩公告的前一天（8月22日），中骏置业（1966.HK）发布公告称公司更名为中骏集团。头顶新名称的中骏集团所交出的中期答卷是否携新气象而至？

销售重点转移 销售均价下降

中骏集团本期实现销售额208.11亿元，销售面积164.54万平方米，分别同比增长34%和93%，距离全年销售额目标还剩约292亿元。有意思的是，在其他房企普遍于6月份加速推盘、推高销售额时，中骏集团中报前的收官销售额却同比下降了11%至34.87亿元，然而销售面积却增长了42%至25.40万平方米，主要系均价下降了60%。

这一点也体现在了公司期内的销售均价，其12648/平方米的均价同比下降了31%。在2018年中期业绩会上，中骏方面对此回应称，期内销售均价下降跟公司整体的策略有关，前两年一二线销售占比较多，整个均价较高；2017年至今，公司开始关注二线和强三线城市，这不是单价下降，而是组合销售的问题，现在的价格过一两年才能变成收入，一些地区的限价对毛利还是有压力。

分城市来看，一线城市销售占18.6%，二线城市37.7%，三四线城市43.7%。一线城市销售占比从去年的48.4%大幅下降，由于一线城市和强二线城市的调控政策，公司的销售重点转移至低能级城市。天津、北京分别贡献16.8%和15.5%的销售额，占比分列前二，与去年同期基本持平。此外天津销售面积排名第二，为20.78万平方米，北京销售面积仅7.04万平方米，销售毛利率较高。中骏在业绩会上称，一线城市的市场虽然还有需求，但是空间较小。公司还会继续在一线市场做项目，以证明公司还未退出一线城市，同时考虑控制一定比例做存量资产。

销售费用降幅明显 融资成本呈下降趋势

期内，中骏集团实现收入94.15亿元，房地产结转收入约91.34亿元，分别同比增长15.3%和14.6%；毛利率增加1.6个百分点至32.3%，上海以33.44亿元的结转收入及36.6%的占比在结转城市中排名第一。在毛利增长约21%的情况下，公司的归母净利润大增99.3%至20.20亿元。主要系三费中销售费用同比下降约49%至1.36亿元，期末三费约为8.19亿元，同比略有下降；同时合营公司收益大增约311%至5.53亿元。此外，公司的管理费用小增约12%至4.25亿元。公司的盈利能力有所增强。

中骏集团期末应收账款较期初增加了0.38亿元至0.95亿元，数额较小，款项回收压力不大。

公司的财务费用同比增长27%至2.59亿元，利息资本化6.54亿元留作后期计提，使得本期费用化利息减少为2.57亿元。公司期末现金于期内增加了67.77亿元至149.22亿元，足以覆盖一年内到期负债122亿元。此外，公司还有7亿元的永续债。

期内，中骏获得两笔分别为31.72亿港元及900万美元的贷款，同时发行了6亿美元利率7.45%的优先票据，平均融资成本由2017年同期的7.2%下降到本期的6.4%，2016年同期则由9.3%下降至7.1%，整体呈下降趋势。中骏方面称，2018年上半年现金余额充足，暂时没有发债计划，但是会做准备。

新增土储权益占比较低 或影响未来收入结转

受一、二线城市严厉的调控政策影响，曾偏爱一线、强二线布局的中骏集团开始加强二线及强三线城市的土地储备。公告显示，上半年公司合共新增31个项目，主要集中在二线及强三线城市，权益土地成本约为88.13亿元，地上总可建面积约为507万平方米。期末，中骏集团拥有1091万平方米的权益土地储备，于一线城市、二线城市及三四线城市的土地储备成本分别占总土地储备成本的18.0%、63.4%及18.6%。

但是，中骏集团新获项目的应占土地成本88.13亿元，仅占总土地成本262.71亿元的33.55%。在公司新获取的31个项目中，有19个权益比例小于等于40%，最低权益占比项目公司仅占10%，这将对公司未来的销售收入造成较大影响，中骏集团回应称，公司项目的权益比例还将持续一段时间，下半年将有所改善。同时公司看好在重庆的布局，从2017年至今布局9个项目，并认为重庆、洛阳、西安，以及四川的第二、三大城市都有比较好的销售机会，以后公司的权益占比会有所提升。