“有质量的增长”是世茂近3年来的口号。可喜的是，它的“质量”有口皆碑，可惜的是，它的“增长”没赶上大行业的速度。

世茂自己，也意识到了这一点。经过两年主动调整优化后，进入2017年，世茂开始提速了。

但融资扩容以增规模不是世茂想要的，在规模与利润向来难以平衡的房地产行业，世茂却笃定，要以质量带动增长。

镇得住场的质量VS不紧不慢急煞人的规模

回看世茂今年上半年业绩。今年上半年，世茂实现签约额451.2亿元，同比上升30.9%。平均售价每平方米16656元，同比上升17%。回款额360亿元，同比提升22%。毛利额105.9亿元，同比上升25.1%。股东应占核心业务净利润增加4.5%至36.61亿元。公司应占权益土地3413万平米，其中上半年新增的为453万平米。净负债率则由2016年年底的60%进一步下降至52.5%。而加权平均融资成本由2016年全年的5.8%下降至5.6%。

世茂管理层同时在中期业绩会上宣布，集团下半年会加大推货力度，预计可售资源达678万平米，在销售均价持续提升的情况下，全年总可售货值将超过1500亿元，预计去化率在60%以上，而全年毛利率会超过30%。因为，集团决定调高年度销售目标10%至880亿元。

从数据来看，世茂今年上半年的各项指标，可谓该升的升，该降的降，是一份行业里典范半年报。尤其是在毛利率和净负债率这两个行业普遍下跌与大增的指标上，世茂完全称得上是逆市中的一股清流。

（世茂房地产2012年-2017年上半年毛利率与净负债率）

规模与利润、与负债的关系，向来是此消彼长。前几年的世茂，用过关的利润与负债数据，验证了自身的质量，但在增长方面，放到大行业中横向对比来看，世茂在2013年-2016年间规模几乎维持不变，其实已是放缓于行业许多其他同行。尤其是在市场大涨的2016年，世茂依然保持着不温不热的前进速度，被一些后起之秀赶超得从第一梯队落到了第二梯队。

直至进入2017年后，一直低调，甚至在市场大火时候依然保持隐忍去库存姿态的世茂，才算是想开了，提出了880亿元的目标，和千亿计划。 

传统的豪宅教父VS全产品线覆盖的身份蜕变

正如世茂集团助理总裁兼营销公司总经理邵亮所说，现在所说的行业500强，其实更像是行业“500大”，规模的问题，已经无法回避。

但冲刺对于世茂来说，并不容易。因为既有的地位与企业一贯的初心，决定了它无法抛之质量。

世茂想出了一个办法：扩大客群。

一直被认作“豪宅教父”的世茂，其产品常以刚改为主。今年，世茂想在产品系上做出一些不同。据邵亮介绍，今年年底到明年年初，世茂将陆续发布国风、璀璨、天誉、龙胤，四条产品线，分别对应刚需、改善、高端公寓、低密顶豪的相应客群。

邵亮对中国网·地产中国表示，在他看来，只做单一产品线的房企，投入与产出效率不高，未来的发展会有较大局限性。而世茂接下来希望能扩大自己的经营规模，被更多人所接受。

邵亮进而表示，集团日前首发的璀璨系产品线，是世茂基于生活打造的第一条产品线，也是未来集团的最主要产品线，将占据集团40%-50%的产品比例。而世茂计划将这条产品线打造成“80%相似度+20%灵活度”的标准化产品，以此来缩短研发周期和开发周期，增加回款和规模滚动效率。在他看来，“如果我们的产品能迎合市场，甚至引领市场，就能得到用户的接受，得到市场对我们的价值认可，销售预期的认可，产品面世后能供不应求，规模就能增长”。

产品结构上想开了，那么在支撑产品开发的货值储备上呢？

中国网·地产中国粗略统计，今年1-8月，世茂地产一共在公开市场出手了约20次，其中一线城市拿地3块，二线城市12块，三四线城市5块。而去年全年，世茂约拿下16幅地块，其中二线城市14块，一线城市为零。 

综合近几年的年报来看，世茂在2013年与2014年期间，拿地动作积极，而在2015年和2016年期间，则呈现低迷趋势。但今年，从世茂上半年新增土储面积上能隐约看出，世茂正在推进自己的覆盖面，且重新回归一线。

此外，据世茂集团副总裁兼华北区域总裁刘辉透露，其实世茂自2014年后，就几乎退出了华北区域的土拍市场，更多是采取收并购形式新增项目。目前世茂在北京的通州一渡青青小镇项目、海淀上庄项目都是通过收购得来的。刘辉认为，拿地要能耐得住寂寞，不在市场高点随大流亢奋拿地，是世茂一贯的策略。针对目前一线城市的自持地块收益问题，刘辉表示，只要地段是核心地块，租金收益水平就能有保证，对于世茂来说，就是处于安全范围的可拿地块。

可见，经过两年的调整，如今的世茂，不论在布局还是产品上，不论面对自持开发还是面对购房人的胃口，都已变得艺高人胆大。