央行及银监会日前下发了《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，这一重大的房地产信贷政策不仅会引发房地产市场利益关系的激烈博弈，也将形成国内房地产市场新的利益格局。
《通知》的出台，可以从以下几个方面来看国内房地产市场利益关系的博弈。
首先，央行与地方官员的博弈。今年以来的中国住房市场，随着住房销售急剧下降及住房库存快速增加、房价有些许下跌，它对地方经济增长下行的压力及地方土地财政的风险越来越大。因此，从五六月开始，地方政府纷纷放松限购政策，并要求商业银行放松住房信贷来释放住房需求，但是由于地方政府对于住房信贷优惠政策没有管辖权，商业银行并没有对地方政府政策放松闻风起舞，所以地方政府政策出招后对市场起到的作用十分有限。
在这种情况下，地方政府不得不联合起来逼迫中央要求央行出招。可以说，《通知》可能就是在这种过招中出台。从《通知》内容来看，基本上改变央行一向以来支持真正居住消费遏制住房投机投资需求的原则，而是把居住消费过于泛化，并希望通过过度优惠的住房信贷政策来刺激过于泛化的居住消费，以此来满足住房“去库存化”的要求。
其次，对于《通知》设定的住房信贷优惠政策，国内商业银行有没有意愿来接招。当前国内金融市场条件与2008年不可同日而语，不仅利率水平全面提升，银行一年期理财产品的利率基本在5厘以上，而且银行的长期负债占比较高，商业银行可投放的资金不是太多。面对当前中国房地产市场的巨大风险，国内商业银行要全面执行《通知》按揭优惠条款意愿不会太高。因为，商业银行这样做使得银行的利润消失，而且也让银行面临较大风险。
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