统计数据显示,美国楼市正在复苏。普遍认为,楼市回暖是经济形势好转的重要风向标。但事实上,这种观点很可能站不住脚。历史显示,住房市场与GDP之间并不存在明确的关联。
最新的标普/Case-Shiller房价指数(S&P/Case-Shiller Home Price index)显示,5月份美国20个主要城市的住房价格同比上涨了12.2%;这项广受关注的指数常被用来衡量美国住房市场的健康状况。周二发布的这项数据高于大多数人的预期,创下2006年3月以来的最大年度涨幅。
自从本轮经济衰退结束以来,很多人认为一旦美国住房市场复苏,美国经济将最终呈现出良好的增势。但历史表明,这个流传广泛的说法其实并不可靠。住房市场的走向与整体经济的健康状况及其走向并没有太多关联。
当然,这并不是说房价和销售不重要。毕竟,美国人的个人财富绝大部分仍然存在于住房,而不是股票等其他资产中。因此,上述说法的逻辑是:如果房价上涨,房屋所有者会觉得自己更有钱了,从而增加支出,进而推动经济增长。
巴克莱(Barclays)美国首席经济学家迪恩•马吉表示,虽然这种说法一般而言没错,但住房市场并不总是与GDP存在清晰的关联,如今住房市场占美国经济的比例已大大小于住房市场崩溃前的水平,这一点当然也不会有帮助。相比2005年年中,住房投资占GDP比例创下6.3%的峰值,如今这个比例已经下降到了2.7%。
仅仅因为住房市场增势良好并不意味着美国经济也会出现良好的增势。历史上多次出现过住房市场反弹或大幅增长时经济增长却没有那么快的情况,反之亦然。去年,美国住房市场以出乎意料地强势增长,而美国经济却继续步履蹒跚;住房投资增长12.1%,GDP仅增长了2.2%。而且,在1987年至1999年间,住房投资年化增长率为5.3%,高于GDP的增幅4.5%。
反之,也有过这样一些时期,尽管经济在增长,住房市场却在萎缩:1965年至1967年间,住房投资年化增长率为-5%,而GDP增长率却达到了5.1%。
马吉说:“我的意思并不是说住房不重要,而是有些时候其他因素可能更重要。”
巴克莱预计,2014年,美国住房投资预计将增长10.3%,而美国经济可能只增长2.2%,数万联邦雇员正在面临强制休假,政府项目缩减。尽管这比完全没增长要好,但这种失衡不容忽视。
今年早些时候实施的加税缩支措施将继续拉低经济增速,据美国国会预算办公室(U.S. Congressional Budget Office)估算,今年GDP将由此缩减0.6%。从8月份起,美国开始取消缩支计划,而且将一直延续到整个2014年。美国国会预算办公室就此进行的一项单独研究显示,取消缩支计划将在2014年底前增加30万至160万新工作岗位;GDP可能因此增加0.2%至1.2%。
因此,虽然美国住房市场吸引了大量的关注,但它其实并不能真正反映当今的美国经济状况。(财富中文网)
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