事件

重庆市政府修改征收个人住房房产税的暂行办法,对于在重庆市同时无户籍、无企业、无工作的个人新购的首套普通住房纳入房产税征收对象,原办法为第二套及以上。新政策从1月14日起实施。

核心观点

新政旨在抑制外来“炒房”现象。重庆市是目前还未实施限购的城市,自930以来,全国商品住宅销售增速有明显下滑,从9月同比35.3%的增速下滑至10月的26.0%,价格方面百城价格指数从9月环比2.83%的增幅降至10月环比1.65%的增幅。而未出调控政策的重庆房地产市场表现火热,商品住宅销售面积同比增速从9月的24.6%上升到10月64.1%,样本均价从9月0.5%的环比增幅提高到10月份3.1%的环比增幅。本次重庆个人房产税政策收紧主要针对在重庆无户籍、企业、工作的“三无”购房者,对本地的购房需求无影响。房产税是一种按年征收税种,且对外来购房者的征收没有免税面积抵扣,需每年缴纳房产交易价的0.5%。我们认为此次政策收紧对外来投资需求会起到一定的抑制作用。

重庆政策调整响应中央号召,未来全国范围内政策从紧仍是大趋势。重庆市是首批个人住房房产税征收试点城市,从2011年开始试行对部分个人住房征收房产税。此前中央经济工作会议提出“房子是用来住的,不是用来炒的”,对土地融资限制、再融资从严、债券融资分级管理、房贷严管控等一系列措施的相继实施说明中央对控制房价泡沫的决心,此次重庆又收紧房产税政策,说明房地产调控将采取综合调控、多种手段并用的方式,未来从紧仍是大趋势。

投资建议与投资标的

我们认为此次重庆收紧房产税政策对重庆市场会有一定影响,目前行业处于三期叠加状态:政策抑制期、需求萎缩期、融资受限期,未来楼市仍存较大压力。我们更看好机制等变化给公司带来的机会而非行业性的机遇。在此我们再度重申看好国企改革带来重估机会。推荐上海临港(600848,买入)、嘉宝集团(600622,买入)、浦东金桥(600639,买入)、招商蛇口(001979,买入),建议关注首开股份(600376,未评级)、云南城投(600239,未评级)。

风险提示

销售大幅低于预期。政策调控严厉程度高于预期利率发生明显上升。(来源：东方证券)