原标题：荣盛发展负债1465亿屯地 存货1108亿财务风险陡增

近日，荣盛发展发布了半年报。上半年，荣盛发展实现营收134.15亿，同比增加17.80%；净利润14.88亿，同比增长19.26%。

其他数据方面，荣盛发展上半年总负债1464.68亿，较一季度末增加155.40亿；负债率85.26%，较一季度末负债率83.56%亦有所上升。

此外，荣盛发展经营性现金流紧张的局面依然没有缓解。中国经济网记者翻阅荣盛发展上市后年报数据发现，2010年至今，其经营性现金流均为负值。今年上半年，荣盛发展经营性现金流为﹣74.74亿，低于去年同期水平，原因是，“支付土地款增加所致”。此前，也有媒体在报道中指出，荣盛发展的现金流基本上靠融资和借款支撑。

不过，这并未影响荣盛发展对土地的青睐。

去年最后一个月，荣盛发展曾在全国土地市场斥资80亿狂揽47宗地块。今年上半年，荣盛发展拿地热度也丝毫未减。据不完全统计，上半年，荣盛发展投入约146.61亿元，拿地48宗。由于土地储备和新增项目的投入增加，荣盛发展上半年存货1107.69亿，占总资产的64.48%，较去年同期末数据上涨3.15%。

负债率持续走高，经营现金流也不宽裕，依然大手笔吃入土地的荣盛发展，如何维系天秤上狂飙突进和财务风险这两个砝码的平衡？

中国经济网记者致电荣盛发展董秘办，对方未给出回应。

荣盛发展负债率刷新历史记录

今年上半年，荣盛发展总负债1464.68亿。

流动负债方面，一年内到期的非流动负债114亿，较期初增加31亿；其他应付款项157亿，较期初增加38亿；应付股利11.38亿，较期初增加10.87亿。流动负债合计1060亿，较期初增加208亿。

非流动负债方面，长期借款230亿，较期初增加43亿。非流动负债合计403亿，较期初增加51亿。

截至上半年，荣盛发展总资产1717.85亿，负债率85.26%。

中国经济网记者翻阅年报发现，2007年和2008年，荣盛发展负债率分别为63%、68%。2009年至2015年，荣盛发展负债率分别为71.91%、74.98%、74.73%、76.48%、78.95%、79.65%和78.59%。

2016年，荣盛发展负债率突破80%，达到82.70%。

纵观近10年数据，不难发现，荣盛发展负债率虽略有波动，但基本属于上升趋势，今年上半年85.26%的负债率水平则处于历史最高位。

经营现金流连续7年为负

虽然债务不断增加，但荣盛发展的经营性现金流依然没有改观。

今年上半年，荣盛发展经营活动产生的现金流为-74.74亿。查询发现，从2010年开始，荣盛发展经营活动产生的现金流一直是负。

2010年，荣盛发展经营活动产生的现金流为-19.34亿；2011年，该数据为-4.98亿；2012年，该数据为-12.02亿。

从2013年开始，荣盛发展经营性活动产生的现金流数据变动相对剧烈。2013年至2016年，荣盛发展该项数据分别为-47.36亿、-16.60亿、-24.73亿和-36.95亿。

和负债率数据类似，今年上半年荣盛发展-74.74亿的经营活动现金流净额为历史最高水平。

行业分析人士认为，房地产公司经营活动现金流一般能够体现一段周期内该公司所支付的土地成本情况。

半年砸147亿频频拿地

去年底，荣盛发展一月拿地47宗，让整个行业都见识了这家公司的野心。

今年上半年，荣盛发展没有丝毫放慢拿地节奏的意思。荣盛发展披露的土地储备情况显示，1月份，荣盛发展在河北霸州、安徽池州和安徽黄山获得7宗土地；3月份，在河北张家口、沧州和河南濮阳获得7宗土地；4月初，在天津、秦皇岛取得3宗地块；5月，在神农架、唐山、蚌埠、宜兴收获12宗地块；6月，新增位于重庆、廊坊、张家口等地的土地储备19宗。

荣盛发展在半年报中也提到，公司紧紧抓住市场的有利时机，通过股权收购、招拍挂等多种方式，先后在多个城市获得土地48余宗，规划权益建筑面积538.05万平方米。截至报告期末，公司土地储备建筑面积2849.05万平方米。

据不完全统计，上半年，荣盛发展仅拿地一项就耗资约146.61亿元，超出上半年营收32亿。　　就在刚刚过去的7月份，荣盛发展又在廊坊、张家口等地获得了9个地块，总耗资约10.72亿。