“这只是股权转让，并非‘冯仑卖掉万通’。”一位接近万通地产人士对21世纪经济报道记者说。8月8日上午，“去冯仑化”的万通地产(600246.SH)董事会正式成形。自此，冯仑通过减持，主动寻求转型。

当天下午，万通地产2014年度第五次临时股东大会，通过了万通地产新一届董事会名单。按照公告，新一届董事名单分别为：江泓毅、姚鹏、涂立森、李虹、赵震、马健。上一届董事名单为：许立、云大俊、姚鹏、郑沂、李萌、赵震、孙华、马健(2014年1月张国安替代马健)。

接近万通地产人士透露，此次董事会名单背后是万通地产母公司万通控股股权发生重大变化。据透露，万通控股系第一大股东冯仑减持了部分股份让渡给北京嘉华筑业实业有限公司(下称嘉华实业)。而嘉华实业取代冯仑成为万通控股的第一大股东。由于万通控股拥有万通地产51.1%股份，因此，嘉华实业间接成为万通地产第一大股东。

上述猜测初步得到确认。据透露，万通控股早在去年就开始和嘉华实业谈判股权转让事宜。几个月前，万通地产除了高管层大面积更换以外，嘉华实业已经派员进入万通地产开发部等核心业务部分，万通地产北京公司绝大部分项目总经理也来自嘉华实业方面。

21世纪经济报道记者目前所掌握的信息看，嘉华实业可能并非简单的财务投资增持。股权比例变化意味着冯仑可能将专心创新业务，并逐渐淡化传统业务;而万通地产大股东的变化可能意味着未来发生重大变化。

控制权变换

8月8日上午，在万通地产新董事名单公布之前，一则“冯仑卖掉了万通地产”的文章迅速传播。万通地产方面选择“暂不回应”。

知情人士对21世纪经济报道记者透露，万通地产控制权的变化，可能系通过万通控股股权变化而进行。万通控股第一大股东冯仑减持部分股权，并让渡给嘉华实业。如此，将使得嘉华实业一跃成为万通控股第一大股东。上市公司方面尚未披露这一变化。万通控股也未正面予以回复。

对比万通地产前后两届董事名单，万通系除姚鹏留任外，现任董事长许立、总经理云大俊以及万通控股副总经理郑沂均已在名单消失。两届均在列的成员中，赵震是万通控股第二大股东泰达集团的代表;马健是万通控股第三大股东嘉华筑业实业有限公司(下称嘉华实业)此前在万通控股的代表。

新一届董事中，江泓毅、李虹、马健代表嘉华实业，姚鹏代表冯仑体系，赵震代表泰达，涂立森代指暂不明。6人董事会，至少有3人代表嘉华实业。不出意外，江泓毅将代替许立出任董事长，姚鹏接替云大俊的总经理职务。

在资本市场，董事的大面积更换，往往意味着股权结构的变化。据万通控股公开资料显示，现有股东构成中，最大单一股东是拥有25.9%股权的泰达集团，其次是有23%的北京嘉华实业，而冯仑则通过多家公司控制了超过27%的股权，因而是万通控股的实际控制人。

由于万通控股持有万通地产51.1%股权(根据2014年半年报，排名第二的股东是持有1.66%股份的自然人叶健颜)，因此冯仑是上市公司万通地产实际控制人。而冯仑减持万通控股部分股权后，他将失去万通控股绝对控股权，但仍然是大股东之一。

据知情人士猜测，由于万通控股前三大股东持有的股份相当接近，冯仑系或泰达集团只需转让一小部分股份给嘉华实业即可。

这将是万通控股及借壳上市后的万通地产这么多年来的最大变化。现在尚无法预料，冯仑担任的万通控股董事长的位置会不会发生变换，由于冯仑此前说他只做董事长，有可能即使万通控股和万通地产股权发生变化，冯仑可能也将留任董事长。