亿达IPO遇冷背后:高负债率住宅比例过重

来源:地产中国网综合 2014-07-01 10:14:00

据《中国房地产报》,没有太出乎意料,6月26日,亿达中国(3639.HK)结束了全球招股,最终反应冷淡,未获足够认购。27日,亿达中国在香港联交所挂牌,股价平开2.45元,与上市价2.45元相同;成交249万股。

亿达的招股书显示,招股价介乎2.3~2.9元,拟发行5.8亿股新股,占扩大后股份25%,其中10%作公开发售,集资13.34亿~16.82亿元,另有15%超额配股权,每手2000股,散户入场费约5858.46元。但最后由于香港的公开发售不足额,亿达以接近招股范围下限的2.45元定价,预计集资净额约13.6亿元。

亿达的集资所得中,45%用于增加土地储备;45%用于发展现有项目;10%用作一般营运资金。

另外,亿达集团旗下的别墅开发、冷链物流和软件发展三项业务没有纳入到此次亿达中国的上市资产包中。

在亿达的基础投资者中,来自中国的华融、信达、中保集团基金都是各种IPO的常客,值得注意的是另外三家,即罗康瑞的瑞安旗下公司Doreturn、松下电器,以及住友不动产株式会社。这三家企业都是和孙荫环关系很铁、有过各种合作的“小伙伴”。有两家日本著名企业的助力,这在以往的中国房企上市中尚属罕见。

亿达中国在大连本地是名副其实的头号霸主,曾经的“大连双达”之一的万达早已走向全国,而亿达的主要业务和业绩来源仍盘踞大连。大连软件园的名声鹊起让亿达为更多人所熟知,这座“高科技花园之城”是中国科技园绝对的典范,但亿达必须证明在天时地利人和不再的今天,它在沈阳、上海、武汉、成都乃至未来的南京、西安、杭州是否依然能够玩得转?

在招股书中,亿达引用戴德梁行为其量身打造的报告称,在国内商务园中,无论是从目前的存量还是截至2016年的增量来看,亿达都是国内的NO.1,排在第2、3位的分别是3月份赴港上市的光谷联合以及天安数码城。

还记得吗?在光谷联合的招股书中,第一太平戴维斯把天安数码城排在第1位,光谷联合排在第2位,而亿达则被排在第7位。

为什么第一太平戴维斯和戴德梁行同样基于建筑面积的统计数据会打架?在前者的统计中,天安和光谷建筑面积达到947万平方米和869万平方米,但在后者统计中,它们的建筑面积却分别锐减到不足300万平方米和不足200万平方米。

原因不得而知,个人推测,可能在于双方对“市场化产业园”和“商务园”的认定不同。这也是值得我们进一步去研究的问题,暂且搁置不谈。

目前,亿达中国包含商务园和住宅等的总土地储备达到1180万平方米,这一规模在中国所有产业地产商中应该仅次于华夏幸福

亿达另一个值得自豪的指标是全国商务园中来自全球财富500强客户的占比,大连软件园以17.6%的比例雄踞首位,是第二名天府软件园的2倍强。

这一点当然是毋庸置疑的,大连软件园拥有着国内最高精尖的豪华外资客户——IBM、HP、埃森哲、松下、索尼、日立、NTT、Oracle、AVAYA、NEC、Fidelity、BT等47家世界500强。不过,这一点与当年大连大力发展服务外包产业息息相关,世易时移,再想重复这种辉煌传奇已经是不可能的任务了。

由于亿达以房地产起家,在1998年才介入大连软件园开发,其商务园业务和住宅业务可谓平分秋色,这也是亿达敢对外喊出“产城一体化”口号的底气所在。

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