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地产大势
北京楼市
4月27日，世茂房地产(00813.HK)与绿城中国(03900.HK)同时发布2008年全年业绩，成绩单都令人失望。其中，绿城中国全年纯利减少41.49%至5.4亿元，而世茂房地产去年的纯利更下跌了79.4%至8.41亿元。
在纯利下降的同时，这两家发展商同样面对流动性紧缩的难题。
根据业绩报告，绿城中国的资本负债比例从2007年底的88.2%上升到2008年底的140.1%，虽然其手头现金从08年底的17.18亿增加到09年3月底的43.63亿元，同时还有200亿的银行授信额度，但鉴于绿城中国在09年将要支付60亿的土地款、66亿元的短期债务，以及90亿的楼盘开发投入，资金压力仍然不小。
相比之下，世茂房地产的数据似乎稍微乐观一些。4月7日配售新股所得款项净额19亿港元，使世茂的净负债比率从08年底的53%降至42%，未来希望维持在45%-55%。虽然今年全年的成本开支为120亿元，不过截至4月27日，世茂的可动用现金为80亿元，另外今年3月获得农业银行贷款授信额度150亿元。
八仙过海，各显神通。除了保证销售外，配股、重组、信托融资、提前赎回票据、提高银行授信额度……为了缓解资金压力，发展商可以说无所不用其极。
4月27日，世茂董事局主席许荣茂说，对自己的公司有信心，认为值得增持。而绿城中国的副主席兼行政总裁寿柏年也信誓旦旦地说，今年公司在现金流方面取得平衡没有问题。
世茂：配股、销售、重组一起上
根据业绩报告，截至去年底，世茂房地产的营业额为71.96亿元，毛利则为32.32亿元。世茂房地产的首席财务官许伟文强调，如果撇除投资物业公平值收益或减值、折旧及摊销和商誉调整、2007年出售武汉项目29.99％权益，以及税率改变、调整所得之一次性收益，公司在08年的核心盈利只跌39.3％至11.08亿元。