A股上市公司阳光城（000671.SZ）近期发布的2019年第三季度报告显示，尽管今年第三季度阳光城营业收入为95.15亿元，同比减少11.34%，但今年前9个月，公司实现营业收入约320.26亿元，同比增长约23.47%；归属于上市公司股东的净利润约为22.54亿元，同比增长约42.56%；每股基本收益0.49元，同比增长约25.64%。

今年10月23日，中民投宣布彻底退出阳光城，交易股份350083440股，总对价9.81亿元，对应阳光城股票每股价格6.16元，阳光集团坐正单一最大股东。

财务显示，截至9月30日，阳光城资产总额约为3103.18亿元，总负债约为2618.92亿元，权益总额约为484.27亿元。按照上述数据计算，该公司于今年三季度末的资产负债率约为84.39%，较2018年12月31日下降约0.03个百分点。此外，前三季度经营活动产生的现金流量净额约为113.07亿元，同比减少约0.10%。

作为一家全国性的企业，阳光城近两年走的是典型“高负债 高周转”的发展模式。今年上半年以来，该公司曾卷入多起质量纠纷。今年6月，郑州市住房保障和房地产管理局披露，郑州阳光城丽景公馆项目的开发公司，郑州鑫岚光房地产此番因为未取得商品房预售许可证预售商品房，被处以5万元的行政处罚。同样今年，广州南沙阳光城·丽景湾领悦、郑州阳光城丽景公馆、嘉兴阳光城翡丽海岸小区等楼盘均被媒体报道开发商与业主之间发生质量纠纷。这显示高周转下公司仍需加强项目管理和质量控制。

■核心点评：

前三季营收和净利润实现大幅增长，但增速却明显放缓，一定程度上减缓公司规模扩张，并削弱公司成长能力。本期营业利润增长率45.54%，去年同期为105.55%，显示公司在营利增速明显收窄的同时，营利能力亦遭遇挤压。由于盈利增速略高于债务增速，偿还流动负债压力明显。值得关注的是，本期长期负债权益比率334.94%，去年同期为332.96%，说明公司中长期融资能力受到较大抑制。