2018年3月14日，中航地产集团股份有限公司（000043.SZ）发布2017年业绩公告。

报告期内，中航地产房地产业务收入同比下降26.01%至28.08亿元；占营业收入比重同比下跌至47.65%，下降12.32个百分点；物业业务收入同比增长24.76%至29.77亿元，占营业收入比重同比上升至48.65%，上升12.34个百分点。

计提存货跌价损失 净利减少4.83亿元

数据来源：年报披露数据及wind

报告期内，中航地产总营收下降6.88%至58.93亿，主要因为房地产开发项目减少。

房地产开发项目竣工建筑面积为111789平方米，相较2016年的165225平方米，下降53436平方米，下跌32.34%。

中航地产称，重大资产出售后，项目开发服务业务积极配合完成资产移交工作，克服重重困难，确保剩余房地产开发项目的正常运营，并根据实际情况推动后续处置工作。

净利润约为-0.35亿元。中航地产表示，拟对控股孙公司龙岩紫金中航房地产开发有限公司开发的龙岩中航紫金云熙项目、全资子公司天津格兰云天投资发展有限公司开发的天津九方城市广场项目计提存货跌价损失，导致中航地产2017年度利润总额减少约4.83亿元，净利润减少约4.83亿元，归属于母公司所有者的净利润减少约3.12亿元。

此外，年报中未透露报告期内的合同销售金额与面积。

现金净增加额大幅下降77.92%

数据来源：年报披露数据及wind

报告期内，中航地产资产负债率为75.94%，同比下降2.31个百分点；总资产周转率与流动资产周转率分别为0.29次和0.5次；流动比率和速动比率为1.15和0.62；现金及现金等价物净增加额为1.2亿元，同比下降77.92%，主要因为筹资活动现金流入大幅下滑所致。

无新增房地产项目 建筑业务收入1.09亿元

数据来源：年报披露数据及wind

报告期内，中航地产建筑业收入约1.09亿元，同比下降35.12%；占营业收入比重为1.84%，同比下降0.81个百分点。

此外，并无新增房地产项目，储备为贵阳中航城和衡阳地块，土地面积约为64.1万平方米。

物业新签合同8亿元 第三次转型前途未卜

数据来源：年报披露数据及wind

中航地产称，其物业管理业务连续 5 年保持快速增长，报告期内，收入同比增长 18%，利润总额同比增长 42%，年度新签合同额 8亿元。同时，加大智慧物业π平台的推广和建设，2017年全国项目软覆盖上线率超过90%。

未来，中航地产将聚焦“转型、发展、协同”这个年度主题，聚焦物业资产管理业务，围绕机构类物业资产的管理，重点发展物业及设备设施管理、资产经营以及客户一体化服务外包三项核业务，坚持轻资产化发展模式。

这已经是中航地产近十年的第三次战略转型。

早在2007年，中航地产正式宣布从住宅地产开发向商业地产公司转型，确立了围绕“商业+酒店+中高档住宅”的综合体项目开发的发展方向。中航地产曾表示，公司将聚焦已进入区域的二三线城市，同时在大城市的新兴区域中心和三四线城市中心寻找城市综合体发展机会。

2011年，中航地产将酒店经营业务剥离，并称此举“有助于其融聚资源，为公司商业地产业务的发展提供更大的合作价值。”

2013年，中航地产房地产业务收入同比增长50.16%，此后便进入了三年的连续下滑期。

2014年，中航地产在该年年报中称“公司进一步聚焦房地产开发核心业务，对非核心业务进行了剥离。”

然而，尽管房地产业务收入在2016年略有回升，但中航地产该年年报中称“公司主要项目分布在三四线城市，未来继续保持房地产开发业务的快速增长难度很大”，暗示了其密集布局三四线城市的战略有所失误。

在2016年“止血”的背后，中航地产将成都航逸、江苏中航、九江中航等9个资产包，以近20.3亿元的价格卖给了保利地产。从此，中航地产开始剥离房地产业务，转型物业管理业务。

2017年，中航地产并未停止出售房地产项目。报告期内，以10.64亿元转让中航城置业（上海）有限公司100%的股权，以2700万元转让深越公司27%股权。

同时，中航地产加大了对物业管理方面的投入，拟以协议方式受让吉安市吉州区天虹物业服务有限公司100%股权，收购价格为人民币16.1万元。

可以预见的是，中航地产未来将加速剥离房地产业务，但其手中项目收入依然占其营业收入的47.65%，转型之路的前景未必乐观。