上周(2017/12/03-2017/11/09)40个重点城市新房层级环比下降30.7%；12月截至上周累计日均成交67万平米,环比11月下降3.3%，较去年12月下降30%,三四线城市成交降幅扩大，但二线城市由于基数效应减弱，降幅在年底出现明显收窄。另一方面，上周召开会议指出：“加快住房制度改革和长效机制建设”，我们预计明年将是长效机制落地的元年，包括租赁用房、保障房等在内的多层次住房供应体系将逐步建立，保障居民住有所居。此外，近期北京市住建委发文鼓励北京国有企业利用自有用地建设保障房，将加大政策力度。我们认为行业的行政调控政策已边际见底,部分短期政策将让位于长效机制，叠加一二线城市成交量降幅出现收窄趋势，我们对四季度保持谨慎乐观的判断，维持板块中立评级,推荐组合:1)龙头房企：保利地产、金地集团、新城控股；2)区域主题:华夏幸福、北京城建、招商蛇口；3)REITs受益题材：嘉宝集团、金融街、世茂股份等。

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板块行情：上周SW房地产指数下跌1.57%，沪深300指数上涨0.13%，相对收益为-1.7%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第18位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：盈方微、深大通、电子城、大港股份、中房地产。

公司动态：福星股份将依激励计划向首批56人授予2,220万股票；招商蛇口首破千亿，前11月实现销售1,026亿元；华夏幸福新增安徽马鞍山市及合肥市两个产业PPP项目；光明地产投资9,300万设立控股子公司，以开发湖州太湖度假区项目；绿地控股子公司与合作方中标许昌至信阳高速公路两项目。

政策新闻：中央会议指出加快住房制度改革和长效机制建设；国务院强调推进公共资源配置信息公开，土地出让等为重点；江苏发文明确限制房地产、酒店、影城等境外投资;海南表示加强商品住宅销售价格备案管理,推行网上公示制度；广州、厦门等15座城市成为老旧小区改造试点单位；住建部公布1-10月全国缴存住房公积金15,304亿元。

行业数据：上周40个重点城市新房合计成交478万平米，环比下降30.7%；12月截至上周累计日均成交67万平米，环比11上月下降3.3%，较去年12月下降29.7%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：-37%、-22.5%、-41.4%,北上广深环比变化分别为：-21.6%、4.7%、-74.2%、2.7%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为4.8个月,环比下降1.08个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积3,214万平米，环比上升65.8%；年初至今累计成交10.78亿平米，同比上升22.5%。