最近投资界流行出一种新说法：“听说现在投资轮次有了新分法：天使轮、A轮、B轮、C轮、BAT轮、Pre-IPO、IPO、孙宏斌轮”。

调侃说法的背后，透露出资本市场对融创的认可，也透露出融创现金流的大方怡然。

收购万达项目的自如——充裕自有资金+低息贷款保证

7月10日，万达和融创联合发布公告，宣布融创将以631.7亿元收购大连万达商业旗下13个文化旅游项目公司91%权益和76家城市酒店100%权益。此消息一出，市场一片哗然。大家最关注的两个问题：万达为什么要卖项目？融创的资金从何而来？

7月11日早8点，融创中国正式发布公告，对这笔交易的细节进行批露。记者注意到，虽然整个收购金额达到600亿元之多，但支付方式并非一次性付清，而是分次支付，除此，万达集团还承诺，在收到第三笔款项之后将通过指定银行向融创中国发放296亿元的三年期贷款。

而在前一日接受媒体专访时，融创中国董事会主席孙宏斌也透露，此次收购万达项目的资金主要为自有资金，“截止6月30日融创持有现金900多亿，资金并不是问题”。

自有现金流的充裕加上近300亿元贷款的保障，市场所担忧的资金问题或已有出处。

融创购物车的底气——销售额飞速跨越

基本上今年以来，融创一收购，群众都会为它的资金担心一番。对比起来，融创方面却显得毫无压力。

业绩额，是融创收购底气的重要来源。2016年，融创全年实现合同销售额1506亿元，同比增长121%，迅速跻身房地产千亿阵营。本月5日，融创发布半年销售业绩公告，以1-6月合同销售额1118.4亿元位列各大房企销售排行榜第7位，并以6月合同销售额285亿元创单月销售新高。孙宏斌在7月10日当日接受财新记者采访时甚至透露，今年融创中国将实现超过3000亿的销售额。

这些数据，都有利地保证了融创中国的资金循环，增加了融创中国对抗市场风险的能力，也让其拥有了在行业波动期紧抓并购机遇的足够底气。

且融创公告显示，13个文化旅游项目的总建筑面积合计达到了5897万平方米，其中，自持面积约为924万平方米，可售面积约为4973万平方米，可售面积约占总建筑面积的84%。76家酒店均位于所在城市的核心地段，运营良好，具有良好的市场口碑和影响力。

可以说，对于擅长“销售”的融创来说，这次合作，为其补充了大量的土地储备和持有物业资产，也将成为它未来持续健康发展的重要“输血”来源。

曲线介入多元业务的算盘——千亿融创的“万亿布局”

对于一个想成为行业排头的房地产企业，在跻身千亿后，就需要提前设想好“万亿规划”。在新房成交天花板已现的市场大背景下，多元化成为房企不得不思考的布局。

在步入2017年以后，融创显然在这问题上做出了许多解答。此次深度介入文旅地产和持有型酒店，也被业内猜测为其意在为自己的未来探索更多的可能性，使其能够对冲房地产行业的波动周期，并获得更加均衡的发展和新的增长点。

在业内人士看来，融创和万达的这次收购并不是一次单纯的资产收购，而是一次强强联合，“融创是中国高端物业产品开发和服务领域的领先企业，其高端产品运营经验可以提升销售项目产品品质和服务，超强的销售能力也可提升现可售物业的业绩表现。万达作为文旅和酒店经营的领先者和龙头企业发展已经数十年，多年来积累了深厚的持有型物业经营能力。此次收购，融创和万达形成了“持有物业高端专业运营+销售物业高端精品操作”的强强联合的模式，双方都对大消费大娱乐的未来有着共同的认知”。

这样的合作想法，与年初时孙宏斌所说的“未来最看好五大领域：房地产存量市场、金融、资源性行业、大娱乐、大健康”理念不谋而合——文旅地产和酒店型物业的未来，正是中国消费升级，大娱乐大消费时代到来的重要发展趋势和商业市场。

但是，要进军到“大娱乐”这个领域，需要很大的资金投入和长时间的培育和积累。对于融创来说，以“曲线”的方式进入，不失为业务培养的最快渠道。业内人士认为，“万达作为中国文旅和酒店领域的龙头，因为自身战略原因（去地产化和回归A股）出让相关资产，而融创通过收购，少走了很多年的弯路，无论资金成本还是时间成本都大幅度降低”。

据融创方面透露，融创未来将依托万达在文化旅游项目的丰富运营管理经验，品牌优势和公司在销售地产的优势，打造更具市场竞争力的产品，更好的实现项目价值。不仅如此， 此次项目合作完成后，也意味着融创将与万达商业自营品牌和多个国际知名酒店管理品牌、强大的主题公园、高端健康、教育与商业品牌建立起强大的合作关系，融创在文旅以及持有型物业开发及管理方面将形成强大的合作阵营，有助于融创迅速进入专业化、规模化的文旅酒店运营行业。

此外，融创在公告中提到的“未来将继续和大连万达商业在其它项目上以及电影等领域进一步深刻和加大合作力度”，也在业内引发了多种猜测。

公开资料显示，目前，万达集团在国内拥有万达影院达到455家，共4000块银幕，在国外，早已并购了欧洲最大电影院线Odeon、北美第二大院线公司AMC、澳大利亚第二大连锁影院Hoyts。除了影院资产，万达的影视业投资还涉及电影大数据公司慕威、国际影视制作传奇影业等。可以说，如今，万达已经涵盖影视投资、制作、发行、放映及后产品等全产业链、全球性的产业版图。而融创则在2016年末选择投资入股乐视网、乐视致新、乐视影业，全面涉足网络视频内容、电视硬件和影视内容制作等，对于“电影”领域的窥视可见一斑。

预计此次融创与万达的合作，这进一步深化融创的影视娱乐板块的布局，让融创具备了影视全产业链和全球化的视野，进一步实现内容制作、屏幕院线、电视硬件、线上网络、投资发行的大娱乐布局。