（原标题：前海人寿：万科南玻等纳入联营公司）

成立四年来，前海人寿的资产规模及净利润录得不俗增长。最近三年净利润复合增长率高达653%，远超于营业收入复合增长率的数据209 .66%.前海人寿在2016年的年报中表示，公司的主要收入来源于人身保险销售及投资收入。但从2012年以来，投资收益占营业收入的比重在逐渐下降。但由于保费结构等因素影响，前海人寿的已赚取保费占营业收入的比重依然低于平安人寿等大型险企。

在各类投资资产中，前海人寿持有至到期投资余额罕见地较年初减少47亿元左右，其中主要是44亿的资产公司理财产品。然而，以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产中，资管公司理财产品余额增加了22亿元。

此外，长期股权投资余额为334.96亿元，同比增长157%，主要是对联营公司的投资余额增长。2016年，南玻、万科、中炬高新、韶能等上市公司等纳入联营企业。

2013-2016年净利润复合增长率653%

从资产规模来看，2012年至2016年，前海人寿总资产17.30亿元、170.39亿、560.09亿元、1559.44亿元及2441.06亿元，四年间的总资产增长率分别为884.9%、228.71%、178.43%以及56 .53%.从2013年至2016年的三年间，总资产复合增长率为142.87%.

而同样地，从净利润数据来看，2012年至2016年录得净利润分别为- 1 .36亿元、0.096亿元、1.33亿元、30.98亿元及40 .99亿元，净利润增长率分别为107.06%、128.85%、222.93%及32.21%.从2013年至2016年的净利润复合增长率为653%.

同样地，前海人寿的营业收入分别为3 .18亿元、14.71亿元、87.35亿元、315.13亿元及436.75亿元，营业收入增速分别为362.58%、496.38%、260.77%及38.59%.从2013年至2016年的营业收入复合增长率为209.66%.

前海人寿在2016年的年报中表示，公司的主要收入来源于人身保险销售及投资收入。上述收入全部来自中国（包括香港及澳门地区）。

承保业务的主要收入指标为已赚取保费数据。南都记者统计前海人寿历年年报获悉，在合并利润表中，2012年至2016年间，已赚取保费占营业收入比重分别为85%、2.7%、38.59%、55.09%及50 .38%，其中2013年的占比骤降主要是因为分出保费大额增长导致已赚保费数据大减。

与此同时，投资业务对营业收入的贡献亦大幅变动。从前海人寿合并利润表数据来看，投资业务中的投资收益贡献较大。南都记者统计获悉，从2012年至2016年间，投资收益占营业收入的比重分别为10%、90%、48%、36%及39%.

事实上，由于产品结构等因素影响，部分大型寿企的承保业务占营业收入等占比较大。其中，平安人寿最近两年已赚取保费占营收比例在六七成，而新华保险亦高达七八成。

投资性房地产大增

在各类投资资产中，前海人寿持有至到期投资余额较年初减少47亿元左右。根据2016年年报，该类资产中，企业债券余额由45.97亿元变为43.16亿，而最为关键的是资产公司理财产品余额由68 .6亿元减至24.3亿元，减少44.3亿元。

不过，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中，资管公司理财产品由2015年的9.69亿元增至31.66亿元，增长21.97亿元。权益类工具投资由79.89亿元增至95.98亿元。总体来看，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产期末余额为273.12亿元，同比增长近一成。

其他各类投资资产年末余额亦有所增长。2016年投资资产最多的是投资性房地产。南都记者查阅获悉，2013年至2016年，投资性房地产的资产分别为12.76亿元、25.53亿元、102.89亿元及416.5亿元。尤为令人关注的是，投资性房地产的项目主要分为房屋、建筑物，以及在建工程两项，在建工程占了近七成。

据悉，公司将持有的为赚取租金或资本增值，或两者兼有的房地产划分为投资性房地产。公司采用公允价值模式计量投资性房地产，不对投资性房地产计提折旧或进行摊销，以资产负债表投资性房地产的公允价值为基础调整其账面价值，公允价值与原账面价值之间的差额计入当期损益。

万科等纳入联营公司

此外，长期股权投资余额为334.96亿元，同比增长157%，主要是对联营公司的投资余额增长。

备受关注的是，前海人寿年报首次披露了联营公司，南玻、万科、中炬高新、韶能等上市公司，以及佛山市宝能投资有限公司、宝能酒店投资有限公司、北京优朋普乐科技有限公司、宝能世纪有限公司等共计8家公司作为联营企业。根据《企业会计准则第2号———长期股权投资》的有关规定，投资方能够对被投资单位施加重大影响的，被投资单位为其联营企业。

投资方能够对被投资单位实施控制的，被投资单位为其子公司。根据年报，前海人寿还披露了38家子公司。

令人关注的是，在现金流量表中，前海人寿在2014年至2016年公布了取得子公司及其他营业单位支付的现金净额数据，最近两年数据变化明显。该会计项目下，前海人寿2016年录得160 .02亿元，而2015年仅为3 .61亿元，2014年则未录得数据。据悉，该项目反映企业购买子公司及其他营业单位购买出价中以现金支付的部分，减去子公司及其他营业单位持有的现金和现金等价物后的净额。

（来源：南方都市报）