楼市冷冷清清 为何港股地产板块疯涨?

来源:地产中国网 2017-02-10 08:01:00

(原标题:楼市冷冷清清 为何港股地产板块疯涨?)

春节期间,上海等多地楼市一片冷清。据上海证券报,今年春节假期,各地楼市成交出现较大萎缩:

中原地产最新数据显示,1月27日到2月2日上海新建商品住宅成交949平方米,比猴年春节期间减少71.1%,是2011年以来成交量最低的。

各热点二线城市成交量也有较大萎缩。南京市住宅认购量共31套,成交量为1套。认购量与去年春节假期的52套相比,下跌近四成。合肥市区住宅备案量不足10套,和去年春节假期的35套相比下降七成多。

但昨日港股地产板块却出现一波疯涨。2月8日,碧桂园股价收涨9%,录得2015年4月13日以来最大涨幅,2月份以来累涨近20%。华润置地收涨7%,创2015年12月以来最大涨幅,2月份以来累涨约12%。一项追踪22只在香港上市的内地房地产开发商股价的指数2月8日上涨5.7%,创11个多月最大涨幅。

为何楼市销量下滑,港股地产板块却出现疯涨呢?

高盛、花旗和中金都认为,目前中国房企股价在纪录低位,但情况可能并没有投资者之前想象的那么悲观,中国房企的估值存在低估。

高盛称,限购限贷措施导致中国房企的股价跌至纪录低位,但投资者对开发商的收入预期还是过于悲观了。花旗则强调了大型开发商的吸引力,其称中国房地产行业已经进入了行业整合时期。

高盛高华在1月中旬的一份报告中称,对于预期市净率低于1的开发商,其股价隐含了37%的房价跌幅的预期,这样的估值体现出市场过于悲观的预期。

1) 对于那些2016年预期市净率高于1倍的股票,其估值也意味着未来几年这些开发商从现有项目中所取得的总回报极低,如中国海外为3%,即公司当前的土地储备中几乎不能带来盈利。考虑到中国经济的增长潜力,这一看法过于悲观。 在此指出,中国的住宅市场仍然高度分散,表明中长期内中国海外等实力雄厚的开发商将有整合机会。

2) 对那些2016年预期市净率低于1倍的股票,目前股价隐含了平均21%的2016年末库存减值,相当于这些企业的销售价格将自当前水平下跌37%。这意味着中国房屋存量市值为人民币97 万亿元,仅为2016 年中国名义GDP 77 万亿元(基于高盛高华经济团队的预测)的1.3 倍,低于美国的1.8 倍和日本的2.8 倍,而中国的GDP 增速要比美国和日本高得多。

中金最近则预计称,受明显好于预期的营收推动,房地产板块的股价在一季度可能会上涨20%。

碧桂园万科等销售已现回暖迹象

实际上,尽管春节期间,楼市相对冷清,但1月销售数据显示,碧桂园万科等大房企销售额都有不错增长:

2月9日,碧桂园发布1月销售数据,截至2017年1月31日,碧桂园共实现合同销售金额约486亿元,跃升至房企销售第一。

2月7日,万科晚间发布公告称,2017年1月份万科实现销售金额481.2亿元,同比增长88.04%。

2月6日,中国恒大昨日发布公告称,公司1月合约销售金额约372.0亿元,同比增长75.2%。

来源:华尔街见闻

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