一是深圳地铁收购资金来自何方?

华润出局、恒大收手，深圳地铁入主万科信号强烈。除了需要支付华润371.7亿元外，目前恒大持股万科15.53亿股，占万科总股本的14.07%，总成本362.73亿元。宝能系持股万科25.40%，平均每股成本约16.16元(不算利息)，总成本约453亿元。

如果深圳地铁要控股万科，需要把华润、恒大的股权全部收了，需要支付的代价是733亿元。截至2015年末，深圳地铁总资产2403亿元，其中流动资产862亿元。

深圳地铁要想吃掉万科，压力不小。与此同时，深圳地铁的建设投入巨大，拆迁补偿成本高，深圳地铁的自身发展也需要大量资金。此外，不管是恒大抑或是宝能，作为民企以及上市企业，他们都不可能做赔本生意。资深人士表示，深圳地铁要么向银行申请授信，要么以资源置换的方式实现收购。

二是宝能以何种方式退场?

可以毫无疑问地指出，目前万科股权之争局势逆转的主要力量来自于深圳政府的大力支持。当然，在当前的形势中，深圳地铁、万科管理层、恒大结成统一战线，三者占股比例已经远超过第一大股东宝能，宝能的话语权逐渐丧失。但是，如果万科想要避免重蹈股权争夺战的覆辙，第一大股东宝能的态度仍然非常关键。

之前，据媒体透露，目前宝能系的诉求是“保证经济利益不受损”，但至今未拿出善后方案。就在刚刚，宝能集团也表态了，“欢迎深圳地铁集团投资万科，愿共同为深圳及万科企业的发展而努力。宝能看好万科，作为财务投资者，支持万科健康稳定发展。”

按照字面意思，宝能仅作为财务投资者，不干涉万科经营。姚老板即便如此表态，作为整个万科股权之争的罪魁祸首，宝能的出局也是必然，只不过是时间以及以何种方式体面地退场问题?此外，按照宝能以往举牌的风格，即便最终妥协退出万科，也要达到其经济利益的诉求。

三是万科还能享受最大放权吗?

在华润放权的十几年，万科管理层享受到了充分的话语权，万科也得以快速发展，成为中国房地产行业的领军企业。但是万科股权之争爆发以来，王石、郁亮推行的事业合伙人制度遭到来自华润和宝能等股东的猛烈抨击，之后，万科修订跟投方案，这被看做是管理层让步大股东利益的做法。倘若深圳地铁控股万科，还能放权万科管理层吗?王石郁亮等管理层还会有足够的话语权吗?深圳地铁还会支持合伙人制度吗?万科经营方向是否会发生变化?

一位证券分析师指出，未来，万科管理层肯定会被限制更多，管理层与股东之间的博弈仍将继续。