央行:监管高压 始于2012年过度自由化进入尾声

来源:地产中国网 2016-12-28 09:06:00

原标题:央行表态 监管高压近 始于2012年过度自由化近尾声

央行研究局局长:金融安全是改出来的 不是保出来的

2017即将到来,金融监管改革如何演进,资本市场怎样发展,险资又将面临怎样的命运,在媒体主办的这场论坛上,一行三会以及业界人士透露了不少线索。

金融监管如何改革?

在今日的“人民财经高峰论坛”上,中国人民银行研究局局长徐忠发表主题为《金融安全是改出来的,不是保出来的》的演讲,称面对复杂的金融风险形势,策略上“以保为主”是消极防御,可能导致风险防不住,主动推进改革才是根本途径。

徐忠提到,虽然分业监管体制在历史上金融业态相对简单的时期发挥了积极作用,但随着各类金融控股公司和跨行业金融产品迅猛发展,中国金融体系正如已行驶多年的汽车,这也出问题,那也出问题,仅仅依靠日常保养维护,已无法保证行驶安全了,必须大修后才能再上路。

在此背景下,我认为,“保”是消极防御,为保而保、以保为主势必适得其反,可能导致风险防不住、底线保不住。“改”是积极作为,积极主动地推进改革是防范和化解风险的根本途径。

他认为,“以保为主”令许多本该有序化解的个体性、局部性、短期性风险因素迟迟不能得到处置,可以通过风险暴露而疏导的压力长期得不到释放。

他称,这导致市场机制在资源配置中的决定性作用无法发挥,固化并加剧了原有结构性矛盾,风险积少成多、积小成大,大而不能倒的风险领域越来越多,系统性风险压力显著加大。房地产市场调控政策就是“以保为主”理念的突出表现。

他还表示,这样做的结果是微观上隐性担保、刚性兑付盛行,宏观上中央银行最后贷款人无限救助,造成了严重的激励扭曲,催生道德风险:投资者长期缺乏自我保护意识;企业和金融机构因风险不必自担而过度承担风险;监管部门因成本外生的无限救助,存在放松监管的逆向激励。他称:

当前,许多金融机构在金融市场上进行高杠杆投资套利,金融市场紧绷下各类意外事件往往形成不小的市场震荡,过分强调市场稳定就可能倒逼央行货币投放,在这一具有明显道德风险特征的制度格局下,影子银行资产规模必然在整体资本水平不足情况进一步扩张,最终导致更高的杠杆率和潜在风险。

历史上,我国每次出现金融风险,在治理策略上都是重债务风险处置,轻制度和约束机制建设,必然加剧了刚性兑付和道德风险问题,导致风险反复滋生。

他认为,当前中国面临的风险、困难和问题,在相当程度上是因为渐进性改革无法一蹴而就,是改革不彻底、不到位的结果。只有全面深化改革才能有效破除风险和困难背后的体制根源,维护金融稳定和金融安全。

他提到,金融改革的突破口主要在改革现行分业监管体制,以适应日趋明显的综合经营格局。中央银行要加强宏观审慎管理职能,防范系统性金融风险。重点在两个方面:

一是要纠正现行体制下监管机构地盘意识和行业保护倾向,统筹监管重要金融基础设施,建立覆盖全市场的交易报告库制度,增强市场透明度,实行穿透式监管,实现风险监管全覆盖。

二是要赋予中央银行对系统重要性金融机构和金融控股公司的监管权,以防范系统性金融风险。只有做到这两点,才能为其他金融改革创造一个稳定的金融环境。

中国人民大学副校长吴晓球则提出,金融监管体制改革可采取“双峰模式”,一方面央行保持体系稳定,另一方面前置性安排使市场风险衰减。他不赞成由央行统一管理,或者设置更高层面的协调机构。

吴晓球认为可以做一些改革,他建议 “一行三会”功能结构要进行调整,要加大透明度的监管。一定要把体系性风险前置,防止市场风险的爆发,使市场风险衰减,维持整个金融体系的安全。

他认为,金融的灵魂就是自由化,没有自由化就没有金融的便利化,就没有金融的脱媒,就没有金融的结构性的变化,就没有金融的进步。中国金融自由化远远不够,中国的金融创新远远不够。至于说中国金融业的增加值超过了美国,数据更是不靠谱。

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