林华:证券化是发展旅游业的必然通道

来源:地产中国网 2016-11-04 15:21:00

中国网·地产中国讯 11月4日至5日, 第四届SMART度假产业峰会在北京金茂万丽酒店举行。本次峰会以“全域旅游的落地时代”为主题,致力于探索“全域旅游”“互联网+”、“创新旅游+”大形势下我国旅游度假产业发展的新路径。会上,中国资产证券化研究院院长林华就“PPP与资产证券化”话题,做了详细的分析与解答,并提出自己的建议。

中国资产证券化研究院院长林华

他认为,PPP和证券化本质来讲是一样的,因为资产证券化更多是企业或者是在银行的资产负债表的左边,PPP更多的是财政,是国家财政体系的一部分,两个都是在本质上推动金融业在国家资产负债表右边的一个爆表情况下,把资产负债表的左边挪出去的方式。

第一,证券化是融资工具,现在很多的地产的旅游项目都是希望去搞证券化投资分类,做旅游地产和商业地产,因为资产比较重,如果不能很快的出表的话,可能未来会产生一个资本金压力很大的问题。所以证券化作为一种融资工具可以帮助企业把资产挪到表外去把钱还回来。

第二,传统的融资方法是借一个现金,贷一个负债,资产证券化是借一个现金贷一个资产,在资产负债表的左边做一个循环。

第三,融资的核心是为了再投资,通过资产叠代提高公司的评级。静态的看,如果一个企业目前是三个A的评级,要想去做证券化,如果说他筹资能力很差,做得越多,结果越糟糕。动态来看,如果说一个企业的评级比较差,但是投资能力很强,则更应该去做ABS。

因为一个企业如果投资能力强的话,现在是一个A,把资产贷出去,投两个A的资产,再卖出去,投三个A的资产通过不断的提高报表左边的资产的滚动来提高,中国很大的挑战是都是通过公司的评级来进行资产的评级。所以应该动态来看,目前中国的资产是一个很大的问题是主体评级要足够高,这是对我们目前发展的限制。

很多人说交易所的审批不够严格,银行间审批太严格,所以规模有很大的不同。其最根本的原因是整个交易所市场产生了根本性的变化,是银行的投资能力在变弱,而交易所市场,企业的投资能力在加强。未来对于银行来讲最大的挑战是原来我们讲互联网公司在资产负债表的右边存款变成理财,这个挑战不是最关键的问题,最麻烦的是资产负债表左边的贷款变成债券,很多的类金融公司,包括保理公司和金融公司,做资产证券化卖给银行,银行持有债券,原来是银行变成了8-10%的贷款,现在持有债券。所以要培育一些行业的细分领域最大,最牛,最会投资的机构,虽然比较弱,但是会叠代,把坏的资产卖出去,虽然本身的评级不是很好,但是很会投资。资产挪出去以后可以不断的搞资产,不断的叠代,不断的滚动。这才是未来证券化发展最好的方向。

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林华:证券化是发展旅游业的必然通道
来源:地产中国网2016-11-04 15:21:00
第四届SMART度假产业峰会上,中国资产证券化研究院院长林华就“PPP与资产证券化”话题,做了详细的分析与解答,并提出自己的建议。他认为,PPP和证券化本质来讲是一致的,两个都是在本质上推动金融业在国家资产负债表右边的一个爆表情况下,把资产负债表的左边挪出去的方式。同时,PPP的核心在于风险的分配。
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