（原标题：房企三季报光鲜背后藏隐忧）

今年楼市的火爆并未惠及所有上市房企，这从房企三季报可见一斑。截至31日，135家房地产上市公司已披露2016年三季报，其中91家扣非后净利润实现同比增长，占比约67%；剩余44家则出现了不同程度下滑。更有57家房企扣除预收账款后的负债率超过65%，这一指标可是沪深两个交易所对房企发行公司债设立的分类标准之一。

据上证报资讯统计，三季报显示，期内约67%上市房企实现扣非净利润同比增长，其中金融街、合肥城建、大龙地产、广宇集团、格力地产等公司扣非净利润都实现了300%以上同比增长。

不过，也有一些企业三季报的业绩出现下滑。银亿股份、阳光城、云南城投、信达地产、荣安地产等知名房企扣非净利润同比下滑幅度均超过30%以上，万通地产更是下滑了227%，天津松江则继续巨亏。

财报显示，天津松江今年1-9月实现营业收入15.3亿元，较上年同期增加254.18%，然而扣除非经常性损益后的净利润为-5.9亿元。天津松江并未在三季报中就业绩下滑说明原因，但从其于10月29日发布的公司2016年第三季度经营情况简报中或许可以一窥究竟：2016年1-9月，公司没有新增房地产项目。2016年1-9月，公司项目开工面积4.99万平方米，比去年同期减少68.25%；竣工面积0.51万平方米，比去年同期减少72.73%。

除了盈利增长出现分化，上市房企的盈利能力也有所趋弱。135家上市房企中，销售净利率低于10%的高达85家，占了63%，其中万科为9.65%，绿地控股为4.09%；销售净利率超过30%只有浦东金桥、中国国贸等9家公司。“其实2015年年报数据就显示出房企盈利能力下降，这或与房企布局及土地成本上升相关。”有地产界人士如此表示。

再看房企另一个关键指标——扣除预收账款后的资产负债率。近日上交所与深交所发布的针对房地产公司发行公司债分类监管政策中，明确把这个负债率的分界线定为65%，高于65%就值得关注。

上证报资讯统计显示，今年三季报中，135家上市房企扣除预收账款后的资产负债率超过65%的有57家，其中*ST珠江、天津松江、绿地控股、信达地产、阳光城等公司更是高达80%以上。万科为67.6%，保利地产为57.5%、金地集团为58.3%。

见微知著，尽管三季报呈现出多数房企盈利实现增长，但随着热点城市房地产市场调控升级，在土地成本飙升、盈利能力趋弱背景下，房地产企业未来前景不容乐观。“三季报里预计2016年全年实现盈利增长的只有7家企业。这种微妙心态很值得玩味。”有市场人士如此感叹。

来源： 上海证券报