李锦:供给侧改革是场硬仗 可设立五道底线

来源:地产中国网 2016-06-23 08:43:00

原标题:李锦:供给侧改革是场硬仗 可设五道底线

5月工业增长等数字出来了,投资和消费增速下滑,当前中国经济最大的问题是社会预期混乱、企业信心不足。于是,有人沉不住气了,并再度提出了启动需求侧的呼声。如何在供给侧改革和需求端刺激之间取得平衡,是值得研究的话题。

作为今年5项重点经济工作之一的“降成本”一直备受关注。近日,国务院再次对降成本祭出“重拳”,盘活建筑业企业近万亿元资金,我马上想到投资下降危险。

《中国产经新闻》采访我时,我只讲一点:“降成本”是为了提振信心,目前“信心比黄金更贵重”,社会投资的全面下滑反映的企业是信心不足。在未来不确定的情况下,尽管生产端较好,但无法带动投资,也就难以形成“基建、房地产→生产→投资→收入→消费→生产”的正向循环。投资是中心环节。投资不来,企业难兴。

从投资和消费的下滑可以看出,企业对于未来经济回升信心下降,即使非产能过剩行业也在减少扩大再生产。

从企业方面来看,生产端仍在回升。5月工业增加值同比增6%,与4月持平,为2015年9月以来第三高。从结构上看,与4月相比,采矿业同比增速下降,制造业同比增速上升。从主要产品看,5月发电量同比0%,高于4月的-1.7%,粗钢、水泥产量同比亦均高于4月。

从固定资产投资看,则仍在下滑。除房地产、基建之外,固定资产投资增速全面下滑,第一产业累计同比下滑1.1%,第二产业同比下滑1.5%,第三产业下滑0.5%,民间投资增速下滑1.3%。

这是一个令人奇怪的局面:生产端仍在回升,投资端在下滑,而且不再局限于民间投资。从地域上看,东北地区投资下滑最大,中西部也有下滑,东部略有增长,而与产能过剩行业分布、信用违约地区分布相匹配,信用风险爆发等因素共振导致企业减少投资。事实上,3、4月末商品期货暴跌,影响企业对未来预期,进而加剧企业的悲观情绪,5月投资下滑也是顺理成章的事。

那么,为何房地产企业形势特别好?因为房地产仍然是中国最大的资本蓄水池。企业拿地增速持续回升,5月较4月增加0.6%,创2014年11月以来最高值;房地产企业到位资金增速维持在16.8%。除房地产投资外,商品零售增速与4月持平,而餐饮收入增速下滑0.7%。分商品看,汽车、药品、日用品同比回升,其他多数商品的销量同比增速有不同程度下滑。

由于企业信心不足,于是有一种声音认为,目前经济的关键在于政府启用需求政策,需要在供给侧改革和需求端刺激之间取得平衡,过度倾向任何一方都可能导致难以挽回的后果。需求管理与供给管理是宏观经济管理的两种形式,虽然在不同时期会有所侧重,但二者始终是不可分离的统一体,相互依存、互为条件。因此,需在战略上做好打持久战的充分准备,把握好当前和长远、节奏和力度的关系,有序推进供给侧结构性改革。为此,我有五点建议:

一、要充分认识供给侧结构性改革的长期性和艰巨性,保持改革的战略定力,只要在底线之上,就要坚持住。

改革红利的产生不仅需要时间,而且需要支付改革成本。一些重大领域的改革,在短期内不但改善经济效果不明显,甚至可能引发震荡,这对改革推进者无疑是一个巨大的挑战,考验执行者的战略定力。总结历史经验教训,时下推进供给侧结构性改革,务必要谨防立竿见影、急功近利、毕其功于一役的速成心态。

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5月工业增长等数字出来了,投资和消费增速下滑,当前中国经济最大的问题是社会预期混乱、企业信心不足。于是,有人沉不住气了,并再度提出了启动需求侧的呼声。如何在供给侧改革和需求端刺激之间取得平衡,是值得研究的话题。
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