【重磅】万达商业两个“对赌”的悬疑

来源:地产中国网 2016-05-31 11:11:00

【地产中国网·原创报道】时隔俩月,万达商业终于公布了具体的私有化方案。

5月30日,万达商业与联合要约人联合发布公告称,将自愿有条件全面回购已发行的H股,要约代价为每股52.8港元,较2014年上市时的发行价48港元上浮10%。3月30日,万达商业宣布启动私有化,初步参考要约价为48港元。

截至目前,万达商业的已发行股本总额为65254.76万股H股以及38.748亿股内资股,控股股东拥有公司19.79亿股内资股(约占公司全部已发行股份之43.71%的权益)。按此来算,万达集团收购万达商业H股的总代价约344.55亿港元。

对于上述价格,万达商业表示,股东及潜在投资者务请注意,公告后联合要约人将不得提高要约价,也不会保留提高要约价的权利。同时,要约价也不会因经本公司于2016年5月25日举行的股东周年大会上批准的2015年度有关股息减少。

在公告中,万达商业用一系列的溢价数据来证明此次要约价格最合适不过,诸如较2016年来3月29日的收市价,溢价约44.5%;紧接最后交易日(包括该日)前最后60个交易日于联交所所报的平均收市价约每股38.39港元,溢价约37.5%;于2015年12月31日公司每股已审计的资产净值约人民币39.85元,溢价约10.9%。

即便如此,52.8港元的要约收购价是否能够得到股东的认同,仍是万达私有化能否成功的关键。

那么,万达的这个价格是否能够得到股东的认同?

万达上市时的发行价是48港元,上浮10%,其实并不算多;2015年,6月30日,万达商业的股价是78港元,达到历史最高,52.8港元的要约价更不占优势了。

房地产与金融资深评论人黄立冲表示,现在这个价格只是比市场价格多一点点,从私有化的角度来说并不吸引人,股票市场上涨到52港元是分钟的事情。同时,深港通即将推出,人们还有很多期待,这个价格对投资人来说丝毫不吸引,只是比IPO高一点点。

2016年2月29日,万达商业股价达到历史最低31.10港元,在3月30日发布私有化公告之后,万达商业股价迅速攀升至45港元,在4月22日停牌前的收盘价为51.25港元,而5月30日开盘,万达商业最高价达到50.3港元,收盘价为49.25港元,跌幅并不明显。

还有一个问题,黄立冲指出,万达的资产是折让的,投资人持有万达商业股票一年半,只有8%的回报,还有1%的股票认购费用,与其这样不如等其回归A股,这样水涨船高,坐收渔人之利。

“除非开出比交易价格更高的价格。” 黄立冲说,至少高30%才有把握。

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5月30日,万达商业与联合要约人联合发布公告称,将自愿有条件全面回购已发行的H股,要约代价为每股52.8港元,较2014年上市时的发行价48港元上浮10%。3月30日,万达商业宣布启动私有化,初步参考要约价为48港元。
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