开发商融资环境略趋改善，但主要是由于销售收入的增长。银行融资和非银行融资难度并未减小，但融资成本略有下降。2015年7月调研的结果显示开发商违约风险上升。此次调研结果证实了这一判断，受访城市中银行和非银行信贷违约案例正在发生，开发商称拖欠供应商付款仍较普遍。

尽管如此，开发商预计未来一段时间内违约案例不会大规模出现或恶化。 融资渠道上，多数开发商仍主要依靠银行贷款，但更多开发商表示售楼收入越来越成为企业重要融资来源。受访开发商称银行按揭贷款大幅放松，并预计这将支撑未来的住宅销售住宅项目。

多数受访开发商预计未来数月中央政府楼市政策或将进一步放松。中央政府已表态要将去库存作为2016年政府工作重点，并已出台包括降低首付比例和房产交易税等在内的多项措施加速消化库存。这一变化在一定程度堵上超出了市场预期，并释放出中央政府楼市政策立场或将转变的信号。然而，开发商对地方政府楼市政策前景持中性立场。

地方政府层面，中国几乎所有城市（一线城市除外）的地方政府均已宣布计划取消或放松房屋限购。部分城市还出台包括调整按揭贷款政策、下调最低首付比例、发放购房补贴和利用公积金买房等其他放松措施。受访开发商预计楼市放松政策将采取进一步对购房者给予政策优惠的形式，具体措施包括调整购房税及发放购房补贴等，受访开发商认为这些措施对推动房屋销售最为有效。然而，鉴于部分一线城市楼市急剧升温，我们预计更多楼市放松措施或将采取定向且适度的方式进行。

房地产投资方面的调研结果与官方房地产数据相呼应，表明进入2016年房地产投资活动出现改善但仍维持低位。房屋新开工面积和土地成交量等前瞻性指标显示2015年底房地产投资有望企稳并温和复苏。这表明楼市最黯淡的时期或已结束；但鉴于去库存仍未结束，房价上行风险同样或将较为有限。较2015年相对中性的楼市政策立场而言，今年年初楼市政策显著放松，政府明确表态称将支撑楼市并提升需求。我们预计2016年房地产投资增长势头或将改善，从 2015年底时的负增长恢复正增长。而房地产投资增速的恢复将有助于稳定2016年中国经济增长。

（来源：21世纪经济报道，作者系渣打中国经济学家）