中国人民银行决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

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央行为何这次只有降准，而没有降息？

中国人民银行决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

最近，国内外多个媒体预测中国央行2016年第一季度将再度降低存款准备金率（降准），甚至有媒体预测央行将降准50点。如今央行年底降准这一靴子终于落地。

盘点2015年，央行此前已降息5次、降准5次，存款准备金率由年初的20%降至17%，已属罕见，为何赶在2016年第一季度又再次降准？

最直接的原因用一句话概括就是：市场上流动的资金不够用了。

1.经济增速放缓，形式不容乐观

2015年，经济增速下滑，经济数据不断恶化。第三季度GDP破7，增速为6.9%，是2009年第一季度以来的新低；也是1993年，非金融危机时期，最慢的增速。

此外，生产持续扩张但扩张减缓，库存去化长路漫漫。制造业PMI连续4个月低于临界值水平，11月官方制造业PMI报49.6%，比上月小降0.2个百分点，创下2012年8月以来的最低水准。不仅如此，铁路货运量和发电量均出现大跌，全国接连曝出大规模的企业倒闭、老板跑路、工人维权等现象，一系列数据显示，经济下滑形势严峻。

经济表现持续低于预期，货币政策需要更大的放松力度才能有效保增长。为了应对经济下滑，央行现在宣布降准释放资金，可以增加银行可用资金，全面降低市场利率，刺激经济增长。

2. 房地产泡沫严重，去库存压力大

房地产在中国经济发展中处于重要地位，著名财经评论人叶檀就曾表示“房地产兴就是中国经济兴，房地产衰中国经济衰”。可是事关中国经济发展的房地产却库存积压严重。

根据国家统计局日前发布的数据，2015年10月末商品房待售面积已增至68632万平方米，按照我国人均住房面积35平方米计算，可供2亿人口居住。

而有专家认为，国家统计局公布的数据远远低于待售库存的实际规模，我国楼市库存实际规模约为140.9亿平方米。即使未来不增加新增土地供应、销售保持旺盛态势，按照2013年历史最高销售记录(13亿平方米)估算，全部库存也要10年以上才能消化完毕。

消化房地产库存需要大量的流动资金，因此通过降准进一步提升市场流动性，更直接地降低融资成本，从而带动房地产市场好转、进而促进经济增长就再自然不过了。

3. 资金面紧张，市场面临流动性压力

央行2015年12月15日公布的货币当局资产负债表显示，2015年11月央行口径外汇占款余额为25.56万亿元，环比大减3158亿元，创历史上第二大降幅。简单说，外汇占款是央行等金融机构为了兑换外币而投放的本国货币（人民币），从而客观上增加了市场上流通的人民币数量。所以如果外汇占款减少，表明资本外流，国内面临流动压力。

为缓解资金流动性压力，12月24日央行进行400亿元7天期逆回购操作，中标利率维持于2.25%。另外，公开市场24日有300亿元逆回购到期。但是这些资金支持力度远远不够，解决不了目前的流动性问题，所以降准势在必行。