原标题:机构谨慎看多地产股 地产业步入五年去库存周期
调控长期化背景下,交易成本的大幅上升,市场活跃度的下降,通过购置房屋实体的投资方式与政策 相悖,也不附合新的市场形势。大势所趋之下,顺应《东地产财经周刊》读者要求,本报增加机构论市版块,从 主流机构观点角度,把握地产业宏观大势,呈现地产股、地产信托、地产私募等多渠道、多形式的投资机会,以 更好地服务于高净值人群的阅读诉求。
在宏观经济下行与人民币贬值背景下,房地产业未 来变数增加。政策蜜月期的持续让行业销售表现强劲, 但城市分化继续与高地价并行,产业迎来去库存与转型 阵痛期。本期,纳入《东地产财经周刊》统计的12家主 流机构中,11家机构 “看多”,1家机构“中性”,无 机构看空。值得注意的是,机构普遍认为,产业去库存 压力仍然较大。
去库存不乐观
值得关注的是,房地产销售与投资开工出现差异。 2015 年全年商品房销售面积累计值为12.85亿平 方米,相比2014年增长6.5%;但与此同时,2015年房 地产累计投资完成额与2014年基本持平,2015年商品房新开工面积为15.45亿平方米,仅是2113年同期的 76.76%。销售大增,投资开工下降,是否意味着去库存 优于预期,答案是并不乐观。
华泰证券(601688,股吧)认为,当前的房地产市场已经从总量矛盾过度到结构矛盾,二线城市面临的问题潜在超过了三线 城市,对比2008年,2011至2014年间,二线、三线城 市新增库存分别为1.86、1.90倍,但由于二线城市拥有 众多较好表现的城市,例如武汉(楼盘)、南京(楼盘)等,如此,二线 城市的结构分化使得部分去化难度更大.
去库存的深层次难题在于去土地。对于存量库存,
《限制土地处置办法》使得开发商在过去为“新开工” 这个指标贡献了巨大的数据,所以,尽管是当前库存 大,其根本在于土地存量大。同时,房地产市场给予了 囤土地房企极大的宽容度,也即下一个房价周期的低点 都超过了上一个房价周期的高点,也就是说在任何时候拿地,只要是现价评估、并支撑过了一个房地产周期, 那么都能够顺利解套并获利。
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