万科宝能股权之争将在下周一迎来一个阶段性成果。

按照深交所规定，无论是否复牌，下周一万科都将对外披露重组情况。外界据形势推测，最后的结果只有三种：双方和解，宝能系平仓，万科触发邀约机制。

万科或倾向于申请继续停牌

万科停牌的一个月，A股跌多涨少。1月6日，万科H复牌，首日即跌9 .17%，报20 .80港元。截至1月13日收盘，股价连续下跌，累计跌幅已超20%.与此同时，万科以重大资产重组为由在A股继续停牌，预计将于下周一复牌。

鉴于万科在香港市场的暴跌，多家证券行业资深负责人告诉南都记者，如果万科A如期复牌，补跌是无疑的。

无论是否复牌，重组失败还是继续，按照深交所规定，下周一万科都将对外披露重组进展以及潜在的重组对象。

“万科股价因多方增持已经被推得很高。多家公募基金近日陆续下调了对万科的估值，”华南一家中型券商高层人士告诉南都记者，不少机构也已下调对万科的评级，花旗集团将万科A的评级由“买进”降为“卖出”，德意志银行将万科H股评级从“买入”调至“沽售”，透露出集体性的看空市场趋势。

从万科港股形势看，截至13日收盘，万科H股持续走低，有市场预测称，万科A一旦复盘极有可能遭遇来自中小股东的抛售。这种观点认为，万科H的股本尽管只占总股本11%左右，但考虑到万科是A +H双平台公司，在H股平台持续走低的情况下，A股平台复牌几乎可以肯定面临重挫。

根据此前发布的公告，万科在下周一有两种选择，一则是万科宣告重组失败从而复牌，按照相关规定，接下来的三个月内将不得再次停牌重组。二则是向深交所提出A股延迟复牌申请，继续筹划资产重组。

南都记者从有关消息人士处获悉，从万科目前管理层意向和近来动作，包括联系部分大型银行进行洽谈，目前万科可能更倾向于继续重组，万科A很有可能申请继续停牌。

目前，有市场意见倾向于双方达成和解。来自花旗集团的报告指出，如果双方继续对立，将付出高昂代价，加上来自监管层的压力增加，预计双方将寻求折中方案，稳定股权纷争。

“万科目前市值高达2000多亿，是深圳成份指数的重要组成，也是沪深300指数标的股，其出现大的波动对于A股的影响较为明显。”九鼎德盛金融证券分析师肖玉航倾向于期待市场希望出现共赢局面。

宝能资金实力将受考验

宝万之争直接引发此轮万科双股停牌。万科H股率先于A股复牌，可能是万科应对“宝能系”进攻的又一项措施。

“万科H股走低后肯定会下拉做低整个万科的股价。这会让万科A复牌后联动走低，令高成本的宝能不安。”德邦证券广州副总经理王琰接受南都记者采访认为，万科此次如果复牌，走势将挑战试探宝能的承受力。

南都记者测算后发现，宝能购进万科股份最低在每股15元左右。12月18日A股停牌时价格为24 .43元，复牌后参照H股复盘后的跌势，极有可能逼近宝能的平仓线。

根据从接近消息源的有关市场人士处了解，万科管理层已要求“宝能系”减持万科股份，但双方尚未达成一致意见。“宝能系”目前持有万科总股本22.11亿股，持股市值高达654 .97亿元。假设万科A跌幅与H股持平，“宝能系”的持股市值将蒸发近137亿元。

值得注意的是，如果宝能还有充裕的储备资金，反而是一个逢低吸货的好时机。据了解，宝能系目前手头仍有一些合作机构的过亿资金在手，资管计划尚有可供使用额度约111亿元，这或许将成为增持的重要资金来源。

有多家地产私募界人士告诉南都记者，以地产与保险为两大支柱的“宝能系”，现在经营问题不少，由于投资战略失误以及管理层变动，目前宝能地产的资金缺口已达600亿，多个项目停工。后院起火，也让“宝能系”的成败增添几分不确定性。

对于万科来说，能打的牌只有两张，一是通过定增引入新的股东参与重组，从而稀释宝能所持有的22.11亿股，夺回控制权。二是通过停牌和股价下跌，消耗对方的杠杆资金，迫使“宝能系”减持，放弃控制权。

但是目前万科重组进展尚不明确，市场还需观望。曾有消息称，华润置地、中粮等企业将成为万科的潜在重组对象，但消息一一被万科否认。万科与安邦相互示好结成“战友”之后，业内人士分析，安邦拥有金融街、远洋地产、金地集团多家房企股权，也有可能推动相关企业参加万科的重组。