（原标题：货币政策为“稳增长”输送血液）

明年政策仍将稳中偏宽，降准空间较大

2015年的货币政策走势，如同一出精彩的戏剧，在情理之中，但也有意料之外。作为一名银行的工作人员，小李（化名）就身处金融市场之中，货币政策每次“出招”所带来的市场变化都对其工作带来直接的影响。

年内累计降息五次，普降存款准备金率四次，“降息降准”无疑是2015年货币政策的代名词。“连续降息的效果非常明显，100万的贷款，从过去7%左右的利率降到5%左右，这一项企业就能省一到两万的成本。”作为某股份制商业银行北京某支行的对公业务负责人，算起“降息”这本账，小李一清二楚。而说起降准，他更是感同身受，那就是“手里的头寸明显没那么紧了”。他告诉记者，对于新客户，银行还是很谨慎，但对信誉好的老客户，还是能多给贷款。

回顾这一年，在“稳增长”压力之下，稳健货币政策逐渐露出宽松的面貌，为实体经济增长创造合理的流动性环境和低利率环境。而展望2016年，稳健的货币政策内涵又将有细微变化，正如12月18日至21日举行的中央经济工作会指出，“稳健的货币政策要灵活适度，为结构性改革营造适宜的货币政策金融环境。”

回顾 比年初预期更为宽松

中国银行国际金融研究所副所长宗良在接受《经济参考报》记者采访时表示，今年央行政策总的基调是稳健的，不过为缓解我国经济下行压力，营造较为宽松的流动性环境，在具体执行的过程中，仍然保持了相对宽松的货币政策。

这种稳中偏宽的货币政策取向从数据中就可得到印证。根据年初的目标，2015年的广义货币供应量M2预期增长为12%左右，而截至11月末，广义货币供应量（M2）同比增长13.7%，这一数据也创下自2014年6月以来的新高。

“从现在的时点回头来看，整体流动性比年初的预期要更为宽松。”中金所研究院首席经济学家赵庆明说，这种宽松也与整个经济环境的变化相一致，并以一种更为温和渐进的方式在推进。

“2015年初，政策层提的更多的是如何适应中国经济增长的新常态，而到了3月份两会之后，经济企稳回升的压力逐渐大起来，稳增长被放在了更为重要的位置上。在这种背景下，货币政策更为宽松。而在今年年中股市大幅波动之后，市场受到打击持续低迷，货币政策和财政政策都同时发力。”赵庆明表示。

与上一年相比，货币政策今年里的“大招”更为密集。2015年2月4日，宣布降准0.5个百分点并定向降准；2月28日，宣布下调存贷款利率0.25个百分点；4月19日，宣布降准1个百分点并定向降准；5月11日，宣布下调存贷款利率0.25个百分点；6月28日，宣布下调存贷款利率0.25个百分点并定向降准；8月25日，宣布下调存贷款利率0.25个百分点、降准0.5个百分点以及定向降准；10月23日，宣布下调存贷款利率0.25个百分点、降准0.5个百分点并定向降准。累计算下来，央行年内累计降息5次，存款利率下降幅度达1.25%，普降存款准备金4次，下调幅度为2.5%。

从新增信贷总量比较来看，今年的稳中偏松的货币政策在效果上并不“输”于2008年全球金融危机之后的货币政策。截至2015年11月，1月至11月人民币贷款增加11.68万亿元，相比去年9.79万亿的历史最高值的增幅为19.3%。就此来看，今年的新增人民币信贷总量有望达到历史新高。相比较下，2009年全年人民币各项贷款增加9.59万亿元，相比2008年的4.9万亿元激增95.7%，几近翻番。

业内人士表示，2015年偏宽的货币政策并非回到2009年那种大幅放水，而是受到国内、国际经济环境的影响，在外汇占款低位增长的常态下，今年需要货币政策放松，才能保持货币政策的中性，避免被动收紧货币政策。